控股股东减持新规解读（上市公司减持新规解读）
近日，一则“最严减持禁令将于4月8日到期，万亿解禁即将到来”的消息闹得沸沸扬扬。对于这种令人困惑的说法，真相到底是什么？我们先来看看背景。
年新年伊始，A股市场经历了剧烈动荡，其中包括1月4日、7日两次熔断。去年股灾之后，证监会于年发布“18号文”。年7月8日，上市公司控股股东、持股5%以上股东和董事、监事、高级管理人员暂停停牌。高管通过二级市场减持股份，有效缓解了去年集中抛售的压力，对引导股票交易恢复供需平衡、重建投资者信心产生了积极作用。
为避免“18号文”到期后出现减持高峰，稳定市场预期，兼顾中长期供需平衡，满足大股东适度合理减持需求股权流转方面，中国证监会于1月8日发布了《上市公司大股东减持董事、监事、高级管理人员持股的若干规定》、年1月9日起施行。《减持规定》要求，三个月内大股东通过证券交易所集中竞价交易持有的股份总数不得超过公司总股本的1%。最终的结果是，一些投资者误认为年4月8日是解禁的又一个到期日。
去年7月8日，为救市，证监会发布公告《关于上市公司大股东及董事、监事和高级管理人员增持有关事项的通知》18号），规定上市公司大股东、董事、监事、高级管理人员半年内不得减持上市公司股票，这也意味着该规定将于今年1月8日到期。新旧事件同时影响下，市场担心上市公司大股东及董事、高管的“减持潮”即将到来。就在18号文到期前夕，1月7日，证监会发布了《上市公司主要股东、董事、监事关于高层持股减持的若干规定》。《关于减持股份的规定》和《减持规定》）已于今年1月9日起施行。证监会《减持规定》的出台，对于缓解市场对大股东、董事、监事、高级管理人员减持的担忧情绪，具有一定的积极意义。
优点一：
减持股份需提前披露，每月减持金额将大幅减少。《减持规定》：上市公司大股东三个月内通过证券交易所集中竞价交易持有的股份总数不得超过公司总股本的1%。减持方案须在首次集中竞价减持前15个交易日提前披露。年上半年，超过公司股份总数1%的股份减持金额占当时减持总额的一半。如果按照上述比例，新规出台后每月的削减金额将会大幅减少。
好处二：质押获得的股权不能出售
优势三：
没有办法减少B股。《关于减持股份规定的有关通知》明确，减持比例中的股份总数按照A股、B股、H股总数计算。因此，大规模减持B股的路径已不再可行。
好处四：
大宗交易受让方成为新大股东，但仍不能出售！交易所《关于减持股份规定的相关通知》明确：上市公司主要股东通过协议转让方式减持股份的，单个受让方的转让比例不得低于5%，转让价格区间的下限为须遵守大宗交易的规定。这意味着，收购方的要求不仅提高了进入门槛，也给目前的大股东带来了难题：一次性转让5%的股份很容易造成股东排名的变化，因此大股东股东们需要慎重考虑。
“遵守新规”在带来好处的同时，也有其漏洞：
漏洞一：大额交易和协议转账变成弯曲的减量路径
对于市场担忧的这波减持潮，证监会将重点关注集中竞价交易和协议转让两种减持方式。但对于大额交易作为重要股东减持的主要方式，减持新规却只字不提。大宗交易是重要股东减持的主要方式，年占比接近50%。如此看来，减持新规等于给大股东留了后门！对于大宗交易减持，新规并未明确规定股份转让方和受让方是否应当继续遵守3个月内不超过1%的限制。这意味着大股东仍可以通过大宗交易将股份转让给具有约定利益的收购方，然后收购方将“曲线减持”。
漏洞2：
大股东、董事、监事、高级管理人员可以通过二级市场出售其购买的股份。《减持规定》：明确通过二级市场购买上市公司股票不适用该规定。这意味着，股灾期间，大股东通过二级市场减持股份将不受新规限制。根据《证券法》相关规定，上市公司股东、大股东、董事、监事、高级管理人员在购买上市公司股票后6个月内可以出售上市公司股票。去年股灾期间，大股东、董事、监事、高管集中增持的月份大多是7-8月。按持有期六个月计算，首批开始增持的上市公司股票可以出售，不受新规限制。而且，董事、监事、高级管理人员对公司的经营状况更加熟悉。董事、监事、高管减持股份也会动摇投资者的持股信心，产生“蝴蝶效应”。如此算来，大规模减持的可能性还是存在的。
经过测算，安信证券认为未来减持压力包括三个方面：
1）今年将到期的解锁供应；
2）去年下半年定增到期但因18号文减持未果而导致供应延迟；
3）去年下半年大股东为稳定市场而增持的股票供应量在六个月到期后将减少。
综合上述数据，年最大理论减持供应量为2.37万亿，其中亿全部为机构定增其中亿全部是大股东参与的定增，其他都是大股东、机构和自然人参与的定增。
减持完毕是利好还是利空
1、大多数投资者认为，当所有减持的负面后果都消除后，就会出现好局面。事实上，情况并非如此。减持完成并不一定是好事。2、例如大股东减持以弥补上市公司的漏洞。减持完成后，如果公司的漏洞被填补，经营状况改善，大多数股东会看好该股票的未来并买入，这可能会导致股价上涨。在这种情况下，上涨是个好消息。3、如果上市公司的漏洞没有通过减持得到完全弥补，经营状况没有得到改善，减持后股价可能会继续下跌。这种情况是个坏消息。4、虽然减持股份会在一定程度上增加公司现金量，从而发展主营业务或投资产业创新，但减持完成后，可能会受到短期股价下跌的影响。当时的市场状况，比如哪里的行业出现了很多的调整。扩展资料：1、股票是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证。它是股份公司向各股东发行的一种证券，作为股东的股权凭证，用于筹集资金并获取股利和股利。股票是资本市场上的长期信用工具，可以转让、买卖。股东可以与他们分享公司的利润，但他们也必须承担公司经营失误带来的风险。每股股票代表股东对企业基本单位的所有权。每个上市公司都会发行股票。2.同一类别的每一股股份代表对公司的平等所有权。每位股东在公司所有权中所占份额的大小取决于其持有的股份数量相对于公司总股本的数量。股票是股份公司资本的组成部分，可以转让、买卖。它们是资本市场上主要的长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。三、基本概念股票是股份制企业所有者拥有公司资产和权益的凭证。上市股票称为流通股票，可以在证券交易所自由买卖。非上市股票不进入证券交易所，因此不能自由交易。它们被称为非上市流通股票。这种所有权是一种综合性权利，如参加股东大会、投票标准、参与公司重大决策、接受股利或分享股利等，但也要求分担因公司经营失误而带来的风险。股票是一种有价证券。是股份公司在募集资金时向投资者发行的股票。它代表了其持有人对股份公司的所有权。股票是股票的简称，是股份公司为了筹集资金、获取股利、红利而向股东发行的一种有价证券，作为股东的股权凭证。每股股票代表股东对企业基本单位的所有权。股票是股份公司资本的组成部分，可以转让、买卖或用作抵押品。它们是资本市场上主要的长期信贷工具。
股东减持是利好还是利空
如果股东想套现，又不看好公司发展，则是负面；如果他们想给员工提供股权激励或者投资产业创新，那是一件好事。减持是指非流通股上市流通后，股东将其出售换取现金的行为。减持股份对股票的影响尚不确定。它可能会产生积极影响或消极影响。具体可分为以下四种情况：1、大股东减持股份是为了弥补上市公司的漏洞，或者对上市公司造成负面影响。当未来不太乐观时减持将是坏消息。2、如果大股东认为公司股价被高估且存在较大泡沫而减持，可能是个坏消息。3、如果股东减持纯粹是为了套现，那可能是个坏消息。4、如果该股票流通量较大，大型机构或国资股较多，且前期股价涨幅不是很大，少量减持对公司的负面影响相对较小。库存；通过减少员工持股来激励或投资产业创新可能是个好消息。扩展资料：1、股票是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证。它是股份公司向各股东发行的一种证券，作为股东的股权凭证，用于筹集资金并获取股利和股利。2、股票是资本市场上的长期信用工具，可以转让、买卖。股东可以利用它们分享公司的利润，但他们也必须承担因公司经营失误而带来的风险。每股股票代表股东对企业基本单位的所有权。每个上市公司都会发行股票。同一类别的每一股代表公司的平等所有权。每位股东在公司所有权中所占份额的大小取决于其持有的股份数量相对于公司总股本的数量。3、股票是股份公司资本的组成部分，可以转让和买卖。它们是资本市场上主要的长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。股票是一种有价证券。是股份公司在筹集资金时向投资者发行的股票。它们代表了股份公司持有人的所有权。购买股票也是购买企业的一部分，即与企业共同成长、共同发展。这种所有权是一种综合性权利，如参加股东大会、投票、参与公司重大决策、接受股利或分担股利差额等，但也要求分担因公司经营失误而带来的风险。获得经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，而股利分配是股票投资者经常性收入的主要来源。4、大部分股票的交易时间为：交易时间为4小时，分为两个时段：周一至周五上午9:30至11:30，下午13:00至15:00。1、从早间9:15开始，投资者可以下单，委托价格限制在前一个交易日收盘价的正负百分之十之间，即当日涨跌停板与涨跌停板之间。2、9:25之前下的订单上午在9:25撮合，得出的价格就是所谓的“开盘价”。3.9:25至9:30之间委托的委托，直到9:30才会被处理。4.如果您委托的价格无法在当前交易日执行，则必须在下一个交易日重新下单。5、休息日：周六、周日及上海证券交易所公布的休息日不交易。。
