中国光大银行评级怎么样（中国光大银行评级结果）

2024-06-08 16:57:10 股票涨停 93 次浏览

光大证券股份有限公司王一峰近日对中国建设银行进行研究，发布研究报告《年三季报点评：利润平稳增长，资产负债表扩张速度加快》。本报告给予建设银行买入评级，目前股价为5.34元。

中国建设银行()

要点

事件：

10月28日，建设银行发布年第三季度报告，实现营业收入.4亿元，同比增长1%，归属于母公司净利润.8亿元，同比增长1%。年增长6.5%。年化加权平均净资产收益率为12.77%，同比下降0.4pct。

评论：

利润增速高于上半年，但收入增速受非利息拖累有所放缓。公司前三季度营收、拨备前利润、归属于股东的净利润同比分别增长1%、-0.3%、6.5%，分别为-3.7%、-1.3%、1.1%较上半年分别发生变化。其中，利息净收入和非利息收入同比增速分别为7.7%和-16.1%，较上半年分别变化0.5%和-14.8%。从同比利润增长结构来看，规模扩张和所得税是主要贡献者，分别拉动业绩增长20.6%和5.7%。从边际变化来看，规模扩张和所得税贡献显着增加。但由于外汇市场波动加剧以及投资端盐湖股份股价表现疲软等因素影响，公司其他非利息净收入表现不佳，拖累收入增长。

信贷投放步伐不断加快，制造、绿色、普惠等重点领域信贷投放较为繁荣。截至22Q3末，公司总资产同比增长13.8%，增速较2Q末提高0.9%。三季度，单季度新增资产投资0.61万亿元，同比增加0.31万亿元。其中，3季度单季度新增贷款0.53万亿元，同比增加0.17万亿元。贷款同比增速较二季度末上升0.7个百分点至13.3%。在“822”货币信贷形势分析会召开、政策性金融工具加速落地等政策推动下，公司三季度授信速度明显加快，带动资产端大幅扩张。三季度单季度新增贷款结构中，企业和零售占比分别为76.7%和23.3%，企业信贷扩张仍占主导地位。从行业投资看，基础设施、绿色、普惠发展等重点领域和薄弱环节信贷供给呈现高度繁荣。截至三季度末，基础设施贷款、制造业贷款、绿色贷款、普惠贷款增速较年初分别为11.6%、32.5%、32.1%、22.4%，均高于增速一般贷款利率分别上调0.2、21.1、20.7和11个百分点。其中，基建、绿色、普惠三季度单季度增量分别占新增贷款的37%、35%和29.8%。展望四季度，考虑到：政策性金融工具逐步作为项目资本，加大配套资金驱动力；设备更新贷款和制造业中长期贷款加快投放；房地产金融支持政策得力等因素，预计建行基建、制造业等领域贷款有望保持较高景气水平，房地产融资需求也有所回升。

存款保持较高增速，“期限化”特征延续。截至22季度末，公司负债总额和存款同比分别增长14.1%和10%，较二季度末分别增加0.8%和1.7%。三季度，单季度新增存款0.59万亿元，同比增加0.39万亿元。从存款结构看，业务方面，零售存款和公司存款增速分别为12.5%和7.2%，分别比二季度末高2.2和1pct；从情况看，定期存款和活期存款增速分别为16.8%和3.8%。%，较二季度末分别增长3.3%和0.1%。定期存款占存款总额的比重较二季度末上升1.4%，存款“期限化”特征明显。

净息差收窄4bp至2.05%，存款利率下调有助于缓解压力。公司前三季度净息差为2.05%，较上半年收窄4bp。从资产端看，银行体系“资产荒”压力加大，8月份LPR报价进一步下调，大型银行自身也履行了责任，增加了对实体经济的利润。现有资产和新增资产定价均面临下行压力；从负债端看，现阶段银行体系一般存款呈现出明显的“期限化”特征。但各大银行核心存款占比较高，对定期存款的拖累相对更为明显。展望：1）资产端，银行体系“资产荒”压力依然存在。同时，一些前期高价贷款也将在四季度重新定价。年内资产端定价可能继续下滑，但跌幅有望进一步收窄；2）负债端，公司于9月15日下调人民币存款挂牌利率，影响各类定期存款。其中，活期存款利率下调5bp，定期存款利率下调10-15bp，3年期定期存款利率下调幅度较大。公司核心负债率较高，可能更多受益于上市利率下调释放的红利。经测算，在上市时所有一般存款定价同步下调的理想假设下，公司明年综合负债成本将改善约4bp。

非利息收入增速大幅下滑，同比下降16%，主要受其他非利息净收入拖累。公司前三季度非利息收入同比下降16.1%至.3亿元，增速较上半年下降14.8%。从非利息收入结构看，前三季度手续费及佣金净收入同比下降1.8%至948.8亿元，主要受银行卡手续费、顾问咨询费等拖累；其他非利息净收入同比下降33.5%至亿，主要受到投资收益、公允价值变动损益以及汇兑收益和净收益的拖累损失。

资产质量保持稳定，风险补偿能力保持较高水平。公司3季度单季度新增不良贷款76亿至亿，不良贷款率为1.4%，与2季度末持平。资产质量总体保持稳定。从拨备情况看，3季度信用减值损失/平均总资产为0.58%，较上半年下降7bp。拨备余额增加181亿元至亿元，同比减少34亿元；拨备覆盖率、拨贷比分别为244%、3.43%，与二季度末基本持平，风险补偿能力保持较高水平。

风险加权资产扩张放缓、股利因素消退，各级资本充足率有所改善。截至22季度末，公司核心一级/一级/总资本充足率分别为13.86%/14.6%/18.67%，较2季度末分别上升0.46/0.67/0.71pct；风险加权资产同比增速为5.97%，较二季度末下降1.8%。股利支付的季节性因素消退，风险加权资产扩张放缓，公司各级资本充足率有所改善。同时，400亿永续债的发行带动了基本资本充足率和总资本充足率较大幅度的提升。

盈利预测、估值和评级。建设银行稳步推进“住房租赁”、“普惠金融”、“金融科技”战略，以科技赋能，深化B、C、G三个维度的业务转型重构工作，打造“第二银行”。增长曲线”并实现“第一曲线和第二曲线”之间的阶段。融合一体，共同进步。公司前三季度业绩持续稳健，企业贷款保持高位景气，“领头雁”作用持续凸显。展望未来，在银行进一步加大设备更新贷款监管激励、制造业中长期贷款、结构性货币政策工具支持等多重政策措施的作用下，预计建行四季度贷款将重点制造、基建等领域将保持高增长，有效支撑公司资产负债表扩张。但考虑到当前经济复苏基础尚不牢固，行业利差收窄压力略有加大，整体风险形势存在一定不确定性，我们下调-年EPS预测至1.29。%）/1.36/1.43元，当前股价对应PB估值分别为0.50/0.46/0.42倍，对应PE估值分别为4.22/4.00/3.80倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行压力加大，信贷宽松力度不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研究报告数据进行测算。国泰君安刘源研究团队对该股进行了深入研究。近三年平均预测准确率高达97.81%。预计年归属净利润为.06亿元。按现价折算的预测PE为4.17。

最新盈利预测详情如下：

近90天，共有12家机构对该股进行评级，其中8家给予买入评级，4家给予增持评级；机构近90天平均目标价为7.48。证券之星估值分析工具显示，建行近五年财报数据显示，建行拥有优秀的行业竞争护城河、优异的盈利能力、平均营收增速。该股票的良好公司指标为4星，其良好价格指标为4星，其综合指标为4星。

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