吉林敖东持有广发证券h股（吉林敖东 广发证券 持股）
前言：股票交易非常注重预期不佳，确定性高但灵活性不足的股票一般不太受欢迎。不过，当整体市场形势不太好或者前景不明朗的时候，我个人认为这类股票是有机会的：市场上总会有一些资金，对回报的要求也没有那么高，但对确定性的要求比较高。
吉林敖东股票之前已经有很多人分析过。一开始，很多人认为它被低估了。后来股价表现并不好。有些人认为这是一个烟蒂。后来很多人觉得它的管理很垃圾，没什么用……这篇文章没有更多更新的视图和数据，本来也不想写。后来我想了想，决定这么写：因为股票还是同一只股票，只是时机不同，意义可能不同。总体来说，我个人认为目前的股价是被低估的。虽然赔率不一定高，但从长远来看胜率应该不错。
年，吉林敖东营收23.04亿元。截至年底，公司总资产290.67亿元，净资产250.39亿元。每股净资产约为21元，目前股价为14.4元。资产很高，主要控股广发证券为大股东。收入并不高。基本上是医药行业贡献的，主要是中药。年，中成药营业收入占比63.93%，营业收入过亿元的品种有4个液”、“血府逐瘀口服液”），价值万元以上的品种有十多个，百万元以上的品种有近百个。
1、估值
1、持有广发股份
截至年7月31日，持有广发证券境内上市内资股1,252,297,867股，境外上市外资股158,850,000股。上述持股占广发证券总股本的18.%；全资子公司敖东国际实业有限公司持有广发证券境外上市外资股36,868,800股，占广发证券总股本的0.%。本公司及全资子公司合计持有广发证券股份1,448,016,667股，占广发证券总股本的19.%。
广发目前A股市值亿，H股市值800亿。预计这部分的市场价值约为240亿。
2、主要医药产业
同类中药企业中，华润三九年营收153亿，市值约350亿；康恩贝营收61亿，市值100亿；葵花药业营收45亿，市值100亿。以较低者为准，吉林敖东23亿的营收应该超过30亿。
3、其他公司
持有辽宁成大5.05%的股份。辽宁成大现在的市值是206亿，这里大概是10亿左右。持有第一药业4.6%的股份，第一药业市值23亿，约1亿。南京医药等持股较少被忽视，投资行业基金也暂时被忽视。
这三部分加起来大约是280亿。对于这种持有股权的投资型公司来说，单纯增加市值是行不通的。肯定是需要折扣的，但是折扣到多少每个人都有不同的看法。吉林敖东目前的市值为167亿，大致相当于折价40%。个人觉得40%的折扣有点欺负人。我拥有的公司还不错，不是垃圾公司，地位也不高。
2、员工持股及回购情况
1、根据网上信息，年推出的员工持股计划，即使不计利息，成本也在18元至19元之间。
2、年4月至年4月回购4亿元，回购价格约为15-17。
3、年9月至年11月，控股股东敦化金城实业有限公司累计使用资金约3亿元，均价约17.5元。
4、年4月至今，计划回购1.5亿元至3亿元。目前回购金额为1亿元，与目前价格大致相同。
3、半年报净利润大幅下滑
半年报净利润较去年同期下降近50%，至5亿元左右。其中，辽宁成大股份亏损下降约3.7亿，广发投资收益下降约3亿，可能会由其他地方弥补。后续辽宁成都会议是否会逆市大跌？个人感觉辽宁成大的位置已经不高了，进一步下降的空间已经不大了。GF业绩会大幅下滑吗？可能不会。
除此之外，他还有众人喜欢的酒~
吉林敖东价值
年，吉林敖东持有广发证券12.523亿股。以广发证券当前股价计算，广发证券持有的总市值约为194亿+，超过吉林敖东本身179.8亿的市值。吉林敖东的资产负债率为14.16%，在上市公司中处于极低水平。每股净资产19.79元，其中储备基金3.41元/股，未分配利润13.元/股。扩展资料：吉林敖东药业集团股份有限公司前身是成立于年的国营延边敦化鹿场，延边敖东药厂始建于年，年经省改制委批准成立。年3月，改制为吉林敖东药业集团股份有限公司，并于年10月28日在深圳证券交易所挂牌上市。截至年12月末，公司共控股9家从事现代传统医药的专业制药子公司中药、生化药、植化药、医药销售子公司3家、医药配套子公司3家、高端保健品公司2家、公路建设收费公司1家及其持有广发证券、通钢股份集团敦化塔东矿业有限公司拥有种植、养殖基地，并建立了“公司+标准化基地+加盟农户”的产业链管理模式，逐步发展成为“一家集医药、医药、化工为一体的控股集团上市公司”。工业、证券业、矿业、公路建设业“资源共享、科学管理、可持续发展”。年3月18日，吉林敖东药业集团以190亿元市值位列“胡润中国健康民营企业100强”第77位。截至年底，公司总股本89,443.84万股，经审计总资产.146.96万元，净资产967.230.02万元，资产负债率为11.76%。年实现销售收入144,546.32万元，利润总额68,257.86万元，净利润64,641.72万元。公司于年被国家经贸委认定为国家技术中心，成为企业技术进步和技术创新的主要技术支撑。年12月11日，人事部批准设立博士后工作站。“十一五”期间，吉林敖东国家技术中心被建设成为新技术研发中心、产学研合作交流中心、技术决策咨询中心。年，公司被农业部等九部委批准为农业产业化国家重点龙头企业；年9月被国家科技部评为“火炬计划优秀高新技术企业”；年1月被评为中药现代化技术。产业基地示范企业；年4月荣获全国五一劳动奖状，再次被农业部等九部委评为农业产业化重点龙头企业；年1月被评为吉林省企业信息化示范单位，连续多年荣获吉林省A级纳税企业、AAA级银行信用等级、守合同重信用企业等荣誉年12月，荣获第十六届国家级企业管理现代化创新成果。
反并购案例
反并购策略案例——广发VS中信
过程
年9月1日，中信证券召开董事会，审议通过了关于收购广发证券股份有限公司部分股权的议案。9月2日，中信证券发布公告称，拟收购广发证券部分股权。一场历时43天、丰富多彩的收购与反收购之战就此拉开帷幕。
9月4日，广发证券实施员工持股计划的标的公司深圳积富创业投资有限公司成立。9月6日，中信证券就拟收购广发证券部分股权发布声明称，本次收购不会导致广发证券发生重大调整，也不会导致注册地发生变更或调整，法律广发证券的主体、业务方式和员工队伍。9月10日，深圳吉富牵头以1.16元/股的价格收购韵达科技持有的广发证券3.83%的股权。9月15日，深圳吉富以每股1.20元的价格受让美岩股份持有的广发证券8.4%股权。此时，深圳吉富合计持有广发证券12.23%的股权，成为第四大股东。
面对广发证券的抵制，9月16日，中信证券再次出击，向广发证券全体股东发出要约收购，以每股1.25元的价格收购广发证券股权，使受让股权股东根据评估值确定。溢价10%-14%，达到收购51%股权的目的。
9月17日，广发证券原第三大股东吉林敖东受让风华高科持有的广发证券2.16%股权，将其持有广发证券股权增至17.14%，成为其第二大股东。9月28日，吉林敖东再次宣布受让珠江投资持有的广发证券10%股权。截至目前，吉林敖东合计持有广发证券27.14%的股权。同日，广发证券原第一大股东辽宁成大公告称，受让美达持有的广发证券1.72%股权。截至目前，辽宁成大合计持有广发证券27.3%的股权，继续为第一大股东。地位。此时，辽宁成大、吉林敖东、深圳吉富合计持有广发证券66.67%的股权。三者组成的利益共同体的绝对控制地位是不可动摇的。
10月14日，中信证券发布声明，因不符合公开要约收购条件，终止要约收购。至此，历时43天的反收购战随着广发证券的成功落下帷幕。
收购动机分析
广发证券在全国设有78家证券营业部，其中广东47家。中信证券自有营业部主要分布在北京、上海、江苏、广东、山东等地。如果能收购广发，中信在东南沿海省市的竞争力将大大提高。
此外，广发的投资银行部门也相当强大。年股票发行总数和金额在证券交易所排名第一、第二，国债承销规模排名第七。年股票发行总数位居全国同业第四位。此次收购可以极大增强中信证券的综合实力。同时，广发的人才和市场声誉也是巨大的无形资产，对中信极具吸引力。
此外，中信发现广发的估值相对被低估，通过收购广发可以改善其业绩。当时，中信证券股价虽然从最高点遭遇重创，但股价仍在7元左右。广发证券的转让价格与其每股净资产接近，约为1.2元。两家公司的股价比率高达6倍左右。中信证券的市盈率高达150倍，PS比率也高达18倍，约为广发证券相应估值倍数的8倍。
按照当时中信证券的市净率指标计算，广发证券每股价格可能达到净资产的3.3倍，约合4元。根据中信证券的市盈率和PS指标，广发证券每股价格将高达8元左右。广发证券上市后，预计每股价格在4-8元左右。因此，只要收购价格低于4元/股，对于中信提升业绩、降低估值指标、支撑股价都是非常有利的。
使用反收购策略
通过对收购动机的分析，我们可以发现，在本次收购中，中信是财务买家和扩张者。因此，广发证券主要采取了以下三大反收购策略：实行相互持股，建立合理的股权结构；果断推出员工持股计划，阻止中信收购步伐；邀请白衣骑士提升股价，缓解金融危机。值得注意的是，在这场反收购战中，由于股东、管理层和员工士气高昂、信心十足，并没有贸然推出副作用较强的“毒丸”计划和“焦土”战略，有效阻止了收购的发生。陷入双输的局面。
坚定共同持股。广发证券与辽宁成大的相互持股关系对于广发证券反收购的成功发挥了非常重要的作用。广发证券工会为辽宁成大第二大股东，持股16.91%。辽宁成大于年初持有广发股份20%，2月又从辽宁外贸房地产开发公司收购广发股份约万股，持股比例约1.3%。6月，收购辽宁万恒集团约万股广发股份，占比约1.3%。辽宁成达占股4.3%，现持有广发股份25.58%，成为广发第一大股东。中信证券发布收购消息时，辽宁成大表示将牢牢持有广发证券股权，并于9月28日转让美达持有的广发证券1.72%股权。这种态度给了广发证券很大的信心支持。
员工持股计划。由于公司高层早在几年前就有了员工持股的战略意图，并开始运作员工收购计划，因此吉富的股票发行进行得非常顺利。截至年8月20日，广发证券、广发华福、广发北方、广发基金、广发期货等5家公司员工已筹集资金近2.5亿元。中信宣布收购广发后，广发证券实施员工持股计划的标的公司——深圳积富创业投资有限公司迅速召开成立大会并正式启动运营。其成立后，收购了韵达科技和美研股份持有的广发股份，既达到了自己的目的，又有效阻挡了中信收购的步伐。
白骑士。在本次反收购行动中，广发证券积极寻找白衣骑士，这也是反收购成功的主要原因。深圳吉富收购韵达科技和美研股份持有的广发股份后，很快就面临资金短缺的问题。吉林敖东在这场反收购行动中扮演了白衣骑士的角色。吉林敖东原为广发证券第三大股东，合计持有广发证券14.98%的股权。在此次反收购过程中，吉林敖东持续增持广发证券股份，有效挫败了中信证券的收购。
