俄罗斯进军（俄罗斯放出大招）
顿巴斯战役开始
上周五，央行全线下调存款准备金率0.25%，释放长期流动性约亿元。然而，市场并不满意。周一，金融、房地产等稳定增长板块大幅下跌，拖累股市。
但昨天收盘后，央行表示已上缴利润余额亿元。算上周五的亿元，总计1.13万亿元，相当于降准0.5%。而且，央行亿元直接划入财政预算，还增加了基础货币。对实体经济的提振比降准更直接、更有效。
我看到很多朋友抱怨这1.13万亿不去股市，那有什么用呢？如果直接流入股市，短期内确实可以推高股市，但这是背离现实，是资产泡沫。如果实体经济不改善，就业率和居民收入就无法增加，股市的繁荣也只是假象。
信贷流向实体经济，降低了企业中长期借贷成本，扩大了社会融资，刺激了经济需求，有利于经济企稳向好。当经济好的时候，股市可以触底反弹。
此外，央行、外汇管理局已出台23条措施，全力为疫情防控和经济社会发展提供金融服务。他们从支持困境实体救助、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展三个方面提出，加强金融服务，加大对实体经济的支持力度，有利于缓解市场对疫情影响的担忧。疫情对实体经济和高端制造业产业链的影响最为关键。
然而，也有两个主要缺点：
一、昨天圣路易斯联储主席布拉德表示，美国通胀率“过高”，美联储需要迅速采取行动，通过加息将利率提高至年底前的3.5%左右多次上涨50个基点。并且不排除一次加息75个基点的选择。
此话一出，美元指数和美国10年期国债利率持续飙升。美元指数首次突破100，美国10年期国债收益率突破2.86%。中美10年期国债利率再次接近倒挂，外资流出压力加大。大型科技成长股承压，昨天好不容易反弹的创业板指也受到了走势的打击。
第二，当地时间18日，乌克兰总统泽连斯基在每日视频讲话中表示，俄军经过长时间准备，已开始进攻顿巴斯。他表示，俄罗斯大部分军事力量集中在顿巴斯，但乌克兰不会放弃抵抗。
4月19日，俄陆军出动地面部队和海军，使用非制导炸弹、火箭弹、钻地弹和各种火炮袭击马里乌波尔亚速钢厂。
虽然近期A股对俄乌冲突的敏感度越来越低，但俄罗斯的全面出击力度依然很大，A股午盘跳水或许会对此产生影响。
A股跳水
最后看市场情况，在两大利好因素的支撑下，A股早盘高开。上涨后，它们一度企稳。但午盘大幅暴跌，尾盘小幅拉长，三大指数集体收跌。
具体来看，截至收盘，上证综指小幅下跌0.05%，深成指下跌0.50%，创业板指数下跌1.38%。北向资金净卖出19.44亿，两市成交量与昨日持平，为手。1亿，这是最近的土地体积。
昨日市场上，以半导体、汽车零部件为代表的科技制造业领涨。一度让人以为稳定增长的主线暂时休息，技术开发板块即将接过火炬。不过，韦尔年报拉低了半导体，稳定增长主线回归。
这是短期的诱惑还是科技制造业真的无法接管A股市场？科技制造业的逆转有两个压力：上海疫情对高端制造业产业链的影响和美国十年期国债利率飙升。
从前者来看，我们可以略乐观的是，近期密集出台政策，保障高端制造业产业链的复苏。就后者而言，美国十年期国债利率居高不下，已经反映出美联储5月份加息50个基点以及缩减资产负债表的预期。
不要在底层悲观！
俄罗斯对抗金融险境，发猛力加息个基点，如何影响A股？首席解读来了
东方证券宏观研究员陈大飞表示，俄罗斯央行紧急加息20%的目的非常明确，就是补充银行存款、缓解资本外流。战争爆发后，卢布大幅贬值，西方国家的金融制裁加剧了这种贬值预期，因为金融制裁限制了俄罗斯银行在跨境交易中的作用，而美国的一项新法律提案绝不是《妥协法案》），一旦通过，制裁就会升级。交战国利率、汇率的变化，历来都是战争胜负的标志。卢布贬值、利率上升，并不代表战争结果。有利于俄罗斯经济稳定。
罗志恒还指出，俄罗斯加息对中国的影响是间接的、相对可控的。多位接受采访的首席经济学家和宏观分析师也表示，俄罗斯加息的溢出效应有限，对A股影响不是很大。
搅动国际资本市场
“对于国际市场而言，俄罗斯和乌克兰冲突短期内难以缓解，对经济滞胀的担忧上升，金融市场风险偏好下降。”罗志恒从两个方面谈到本次加息对国际资本市场的影响：一方面加剧全球通胀压力，供应链形势更加严峻。尽管俄罗斯GDP占全球不足2%，但俄罗斯原油出口却占全球10%以上份额，有色金属和小麦出口占比更高。未来，国际原油、重要工业金属、农产品价格上涨也将加剧通胀预期。美国、日本和韩国高度依赖俄罗斯供应的稀有气体，半导体行业面临材料供应风险。随着制裁出台，不少海外半导体厂商开始断供俄罗斯，全球半导体采购供应格局将发生调整，可能会拉长芯片交货时间，加剧供应瓶颈。
另一方面，将加剧全球加息周期，加速新兴市场资金流出。由于去年美元加息预期增强，土耳其、阿根廷等脆弱市场风险加大，拖累新兴市场汇率和资产价格。俄罗斯和乌克兰冲突后，资本避险情绪升温，波动加剧，加剧新兴市场资本流出压力。新兴市场输入性风险有所增加。俄罗斯加息后，可能会推动竞争性加息，流动性紧缩是必然的。
对A股影响有限
罗志恒分析，对国内资本市场影响有限，原因如下：一是中国外需减弱影响有限。俄罗斯此次大幅加息后，国内投资将放缓，国内通胀严重加上居民避险情绪可能抑制消费，中间产品和原材料进口需求可能受到限制。年，中国对俄罗斯出口额占总额的2.0%。俄罗斯对中国外需的影响相对较小。外部需求更多取决于今年海外政策支持的退出以及欧美经济动能的放缓。
其次，国内输入性通胀风险较低。俄罗斯央行连续加息很大程度上是为了抑制通胀。就中国而言，消费品价格方面，中国粮食自给率超过95%，粮价直接受到俄罗斯、乌克兰粮食供应减少和国际粮价上涨的影响；工业品价格方面，油价上涨风险或推动PPI短期回升，但保供稳价政策带动PPI中枢回落趋势不变。
最后，中国的汇率和金融稳定性很强。在俄乌冲突和俄罗斯加息的背景下，人民币汇率保持稳定，甚至出现小幅升值。这反映出并非所有新兴市场都是风险资产，关键还是要看经济增长和金融稳定。中国经济周期、货币周期领先于海外国家。稳增长、扩信贷的窗口期依然存在。两会即将开幕，更多政策红利需要释放。
罗志恒还提到，俄罗斯加息可能会加速人民币跨境支付体系建设。如果俄罗斯加息不足以应对资本外流，且外汇资产储备可能受到欧美金融制裁，人民币融资需求可能会增加。人民币跨境支付系统建设必将加快，有利于推动人民币国际化。
3月1日，A股3月“开门红”。截至当日收盘，上证综指涨0.77%，深成指涨0.24%，创业板指涨0.16%。总体来看，两市个股普遍上涨。
俄罗斯与乌克兰局势最新分析评估
据媒体报道，俄罗斯和乌克兰代表团于2月28日在白俄罗斯东南部靠近乌克兰边境的戈梅利州举行谈判。谈判结束后，双方均表示将回国进行磋商，为下一轮谈判做准备。下一轮谈判可能会在不久的将来在白俄罗斯和波兰边境举行。
如何评估俄罗斯和乌克兰局势对市场的影响？各大券商都在不断更新观点，评估这场离奇的战争。天风证券最新研究报告表示，地缘政治风险或对全球市场风险偏好产生持续影响。受俄乌冲突实际进一步蔓延程度的干扰，市场或将继续震荡。从历史地缘冲突事件来看，小规模的地缘冲突不会改变中美股市的中期走势。市场短期调整可能主要是基本面短期走弱、外部环境波动以及市场对“新一轮调控”过度担忧所致。加之近期地缘政治冲突的影响，本周国际市场出现短期避险情绪，市场出现一定的超调反应。不过，美国股市后半周大幅反弹，证明市场长期看好优质资产。
中原证券指出，俄乌战争的影响可能比预期更大。美国已明确表示不会出兵，但会对俄罗斯实施制裁，并援助乌克兰。尽管俄罗斯和乌克兰的经济规模和贸易份额在世界上均较小，对全球经济的直接影响有限；但两国在石油、天然气、粮食、化肥、稀有气体等行业具有重要影响力，战争势必加剧全球通胀。等级。如果战事升级，导致西方与俄罗斯全面对抗，甚至直接冲突，俄乌战争的影响将远超预期，对全球政治经济生态产生深远影响。
西部宏观首席分析师张晶晶通过反向假设进行分析。她表示，如果没有俄罗斯和乌克兰问题，美国股市可能会创出新高。风险事件可能会增加波动性，但可能不会改变趋势。美股走势可能不会受到俄乌局势是否升级，甚至俄乌是否爆发战争的影响。抛开俄罗斯和乌克兰的冲突不谈，目前的美国股市从情绪上看与年第三季度非常相似。一旦二季度市场对通胀的担忧降温，美联储持续多次加息的预期缓解，美股再创新高的概率不低。
张晶晶指出，目前最令人担忧的仍然是油价。“首先，今年年底到明年初美股再次大幅下跌的概率不低。一方面，明年美国经济出现衰退的可能性很大。”另一方面，下半年油价将继续创出疫后高位，美股在年和年均大幅下跌，经济基本面恶化和暴涨共振导致严重受挫我们怀疑这种情况可能会在今年年底再次出现，再次刺破美股泡沫，但如果俄罗斯和乌克兰之间的冲突继续升级，欧洲和美国最终会将制裁扩大到能源领域，油价继续飙升的概率很大，一旦出现这种情况，美股泡沫可能会提前破裂，美国经济衰退也有望提前到来。
陈大飞还指出，包括土耳其在内的新兴国家将于年启动加息进程，英国也提前采取了加息措施。对市场的影响实际上主要是油价造成的，这可能会加剧美国的通胀压力。
俄罗斯退市对中国股市有什么影响
影响不大。A股与俄罗斯股市的相关性。各国股票市场看似相互联系，实则各自独立。A股与英美股关系更为密切。国际流动资本的影响并不显着。对于A股来说，外资的参与逐年增加，但占比仍然不是很大，无法影响A股的整体市场状况。A股市场平稳。目前，A股市场运行平稳。一方面，处于强势支撑位置。另一方面，由于去除了杠杆因素，暴涨暴跌的诱因基本消除。A股按照目前水平大幅下跌的概率很低。俄罗斯资本市场的崩溃从某种意义上来说是一个很好的机会。众所周知，俄罗斯是一个资源丰富的国家。我们完全可以利用这个机会获得更多的俄罗斯资源和优质资产，丰富我们的储备。
