移动版

普洛药业:2.25亿完全控股得邦医药,强化制剂品种线

发布时间:2014-11-26    研究机构:招商证券

2.25亿完全控股子公司得邦医药。公司公告2.25亿收购医药商业子公司得邦医药49%股权实现完全控股。得邦医药为医药经销公司,主营业务为药品流通,已获得注射用氟氯西林钠、阿莫西林克拉维酸钾胶囊、头孢克肟分散片等19个药品品种的经销权。

收购重点在于强化制剂产品线。得邦医药全国独家代理:注射用氟氯西林钠、西尼地平片、二氯醋酸二异丙胺注射液和注射用尼莫司汀等品种,其中注射用氟氯西林钠目前国内仅三家企业获批文,公司代理的山西振东泰盛制药的品种获批最早,14年样本医院市场份额占比62%,优于桂林南药和石药集团,该品种目前仅进入14省的增补目录,未来销售增长空间较大;西尼地平片为心血管用药第四代钙拮抗剂,已进入低价药目录,预计未来市场广阔;二氯醋酸二异丙胺为护肝类一线药;注射用尼莫司汀为肿瘤专科产品。由于得邦医药今年下半年刚过GSP认证,短期业绩体现不明显,考虑到氟氯西林钠等品种市场格局好,预计明年有望贡献利润2000多万。

盈利预测:我们坚定看好公司转型前景,外延并购与自身研发逐步推进将提升制剂板块业务,CMO业务稳定增长有望重塑市场对公司原料药和中间体业务的认识。维持预测14-16年净利增112%,25%,35%,EPS0.31、0.39、0.52元,扣非后净利增长66%、60%、35%,维持“强烈推荐-A”。

风险提示:原料药市场波动,外延并购低于预期。

申请时请注明股票名称