强心剂是什么东西（注入强心剂加个什么词）

近期市场的强劲带动了建材板块的反弹。其中东方雨虹底部反弹超30%，科顺控股、邦尼、北新建建材、三科树、坚朗五金也强劲反弹。

作为典型的“后房地产周期”，整个行业的景气度明显受到房地产的拖累。因此，建材可以说是近一年来跌幅最大的板块之一。不少建材股最高累计跌幅在50%左右。龙头企业东方雨虹持续下跌，期内最高跌幅超过50%。最近的反弹就像久旱逢甘霖。投资者不禁要问，建材行业是否即将迎来逆转？

业绩方面，根据wind数据，截至10月31日，共有17家建材上市公司发布了年三季报，前三季度营业收入合计为945亿元，净利润总额945亿元。利润只有60亿元。尽管有14家公司实现盈利，但前三季度归属于母公司净利润下降的公司有15家，占比近90%。其中，东方雨虹归属于母公司的净利润同比下降38.2%。从这一点来看，建材行业确实利润较低。

然而，转折点似乎正在出现。前几年经历寒冬的房地产行业，正在迎来政策暖风。

消息方面，11月13日，央行、银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展的通知》，旨在保持房地产融资平稳有序，积极提供“保交付”金融服务。积极配合陷入困境的房地产企业风险管理三方面，明确支持房地产市场稳定健康发展的16条措施，涵盖开发贷款、信托贷款、并购贷款、展贷、担保交割等建筑物、个人抵押贷款和个人征用贷款。此前10月27日，中国人民银行副行长潘功胜调研中债增信公司时指出，“加大对民营房企债券融资的支持力度”。11月1日，经销商协会、房地产业协会联合中债增信公司，召开了21家民营房地产企业座谈会。

业内人士认为，此次政策力度空前，将极大缓解房企还债压力，有效缓解房企现金流紧张，受益重大利好，直接扭转了资本市场对房企的预期。房地产行业。房地产股市和债市近期的强势表现，也引发了资本市场对建材行业底部反转的乐观预期。

有机构认为，建材作为房地产产业链的重要一环，有望迎来反弹，“后房地产周期”有望迎来业绩和估值的双重提升。

值得一提的是，有消息称，出国一段时间的东方雨虹董事长兼创始人李卫国已“悲惨”回国，并于11月8日召开董事长交流会。交流中，他坦言东方雨虹受到房地产行业低迷影响，并表示将采取措施扭转颓势，力争实现营收增长20%、利润增长70%、净利润55亿年。作为一只市盈率100倍的股票，我不知道这是否可以理解为行业已经见底的信号。

过去，建材行业是众多白马股诞生的优质赛道，竞争格局极佳。随着房地产进入存量时代，加上环保督查、防水标准提高等政策因素，良币驱逐劣币。加速中小企业出清，形成更有利于龙头企业的市场环境，从而带动行业集中度持续提升，市场份额向上游集中，进而提升上下游产业链龙头企业的议价能力和议价能力。获得资金的能力创造了一个良性循环。

或许行业精准的拐点无法把握，但从长远来看，建材行业依然是坡长雪厚的赛道之一，依然值得投资者长期跟踪。

作者：飞宇

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建材行业：“新格局、新机遇”下的“分化与进化”

类别：行业机构：国信证券股份有限公司研究员：黄道丽/陈颖/冯梦琪日期：-09-30

稳定为主，分化加剧

回顾H1建材行业财报数据，在新的宏观经济增长结构背景下，各子行业运行呈现明显分化趋势，总体特点如下：

总体保持平稳增长，利润表现参差不齐：H1建材行业收入同比+26.4%，归属于股东净利润同比+26.5%，子行业分化仍显着，其中水泥/玻璃/玻纤/其他建材收入增速分别为+12.1%/+57.6%/+43.4%/+40.3%，归属母公司净利润增速为-2.9%/+289.1%/+分别为163.7%/+36.3%。年二季度，整体市场继续保持稳定增长，行业分化持续，玻璃及玻纤利润弹性持续凸显。

成本上升使毛利率略受压力，经营现金流表现出现分化：年上半年，建材行业平均毛利率和净利润率分别为29.0%和14.9%，同比-1.82pct/-0.16pct，其中Q2单季度毛利率和净利润率分别为29.0%和14.9%。29.6%和16.6%，同比-1.34pct/-0.96pct，环比+1.44pct/+4.31pct。H1水泥/玻璃/玻纤/其他建材实现经营活动现金净额分别为219/59/45/-75亿元，同比-17%/+130%/+122%/-189%玻璃及玻纤板块受益利润大幅增长，现金流同时改善，其他建材同比大幅下跌。主要是原材料价格大幅上涨，产品价格上涨滞后，产业链整体现金流面临压力。

“新格局、新机遇”下的“差异化与进化”

结合各子行业的财务数据和行业运行情况，我们的看法如下，其中：

水泥行业：今年上半年以来，水泥