中国式a股地图从五个维度认识3000多只股票指标是什么（中国式a股地图从五个维度认识3000多只股票指标）

2024-07-22 09:35:32 股票交易平台 115 次浏览

我们常把国内股票市场称为A股市场。其实，除了A股，还有B股。但B股市场主要面向海外市场，以美元和人民币交易。对于普通投资者来说，主要了解A股市场就足够了。A股市场成立于年，经过近30年的发展，目前A股上市公司已超过家，总市值超过50万亿元。即使是最专业的投资者也未必能够了解每只股票的全部，但我们可以从几个维度入手，分门别类地了解这多只股票。

来源：如是金融研究院

第一维度：挂牌地点

从上市地点来看，可分为主板、中小板、创业板以及未来将推出的科创板。为什么要分成几个部分呢？这主要是针对不同类型的公司制定不同的规则。比如创业板和未来的科创板主要针对的是新经济企业。他们的上市门槛比主板低很多。主板要求近三年盈利不少于万。而创业板只要求近两年盈利不低于万。如果只有主板，当时很多创业板公司根本就无法上市。但目前创业板的状况还无法完全适应新经济的需要。比如，很多优质互联网企业前期无法满足盈利要求，甚至无法在创业板上市。这就是为什么中央力推科创板，采取注册制，让BATJ这样的独角兽不用离家出走。

主板门槛最高，主要是大型蓝筹公司，分为上交所主板和深交所主板。能够在主板上市的公司大多是市场占有率高、规模大、基础好、回报高、风险低的大型优质企业。主板上市公司家，占A股的52%，其中上海证券交易所家，深圳证券交易所444家。总市值高达38.7万亿元，占比76.5%，其中上交所32.9万亿元，深交所5.8万亿元。目前主板整体市盈率为12-14倍，市净率为1.3-1.6倍。

中小板门槛稍低，主要针对尚未达到主板上市要求的中型、稳定发展的公司。股票代码以002开头，在深圳证券交易所上市交易。其中大部分是即将进入或已进入成熟阶段、盈利能力较强的中小企业，但规模小于主板，增长潜力也强于主板。目前中小板上市公司有919家，总市值7.6万亿元，市盈率为25倍，市净率为2.3倍，这意味着估值高于主板。

创业板于年才成立，门槛最低，重点关注创新成长型中小企业。它是深圳证券交易所的板块，股票代码以300开头。这里的企业自主创新和成长性较高，但风险也较高。目前，创业板上市公司734家，总市值4.2万亿元，市盈率为43.6倍，市净率为3.1倍，远高于主板以及中小型板材。

可以看到，从主板到中小板再到创业板，企业上市的门槛越来越低，成长性越来越强。这是我们适应新经济的必然趋势。未来创业板将进一步放宽门槛，允许更多企业上市。有成长潜力的独角兽可以在A股上市。

第二个维度：产业结构

从行业结构来看，市场上存在多种行业分类方法，包括证监会、申银万国、中信行业分类等。其中，证监会的标准相对简化，仅有19个一级分类。一级行业，而中信的分类则更为细化，有29个一级行业。比较常用的分类是申万分类。按照这种方法，股票市场分为28个一级子行业和104个二级子行业。接下来我们将从市值、估值、风格三个维度来了解这些行业。

首先，我们看一下各个行业的市场价值。市值最大的是银行、非银行金融以及医药生物板块。银行9.3万亿元，非银行金融4.5万亿元，医药生物行业3.4万亿元。可见，金融板块依然是A股第一大板块。仅工商银行的市值就接近2万亿。市值最小的是综合类、休闲服务类和纺织服装类，分别为亿元、亿元和亿元。这些都是一些服务业和劳动密集型轻工业，规模比较小。

然后看各个行业的估值。估值通常着眼于市盈率，即股价除以盈利。它反映了股票价格与实体相比是否昂贵。市盈率最高的是通信、国防军工、计算机。通信行业市盈率为105倍，国防军工行业市盈率为83倍，计算机行业市盈率为46倍。计算机和通信属于大家常说的TMT，具有比较强的增长潜力，所以大家愿意给予它们很高的估值。当然，这些行业也存在较高的风险。比如乐视网估值一度超过100倍，但后来被证明估值过高。军工板块估值高，主要是因为该行业太过特殊，不完全市场化，所以相对稀缺。我们将在接下来的课程中详细解释这些估值的逻辑。市盈率最低的是银行、钢铁和房地产。银行是6.6倍，钢铁是6.7倍，房地产是9.2倍，几乎是高估值板块的十分之一。为什么这些行业的估值如此之低？其实从名字上你就应该有感觉。这些都是非常传统的行业。他们可能利润很高，但未来利润的增长不足。典型的就是银行。例如，农业银行最高峰当年利润增长了近50%。而近年来基本都是个位数甚至零增长。

最后我们来看看各个行业的风格，可以分为五种风格，包括周期性行业、成长性行业、消费行业、金融行业和稳定行业。周期性行业是指与国内或国际经济波动高度相关的行业。典型代表为钢铁、煤炭、工程机械、船舶等，共有只成分股，目前总市值12.1万亿元。成长型行业多为高科技、科技类企业，成分股总数为只，目前总市值9.8万亿元。消费行业包括家电、纺织服装、食品饮料等，共计686只成分股，总市值8.2万亿元。金融业成分股222只，总市值15.5万亿元。稳定产业以大型多元化控股集团为主，成分股总数200只，总市值3.8万亿元。总体而言，金融行业的市值最大，而周期性行业的公司数量最多。

第三个维度：个体企业

从个别公司来看，A股市场市值集中度不断提高，头部公司现象明显。我们以沪深300指数和上证50指数为例来看看A股市场的集中度。沪深300指数由在上海和深圳证券交易所上市的300只成分股组成。是流动性高、规模大的代表性股票。上证50指数的样本股是上海证券交易所上市的最具代表性、规模较大、流动性好的50只股票。沪深300成分股总市值为29.1万亿元，占A股总市值的58%。沪深证券交易所共有多家上市公司，这300家公司占市值的58%。其中，银行股占总市值的18%，远超其他行业。再看上证50指数，上证50成分股总市值为16.4万亿元，占A股总市值的33%。这意味着主板上质量最好的50家公司市值占据了整个市场的1/3，其主导地位非常明显。

第四个维度：市场参与者

从市场参与者的角度来看，股票市场主要包括证券发行人、投资者、中介机构、监管机构和自律组织。股票的发行人是上市公司，投资者是股票市场上的股票购买者。门槛很低，类型包括机构投资者、政府机关、企事业单位、个人散户投资者。中介机构为会计师事务所、律师事务所、评估机构等，需要在股票发行上市后对公司的年度报告和财务报告进行确认。此外，还有证券登记结算公司，主要负责股票市场的账户登记和结算。主要监管机构是中国证监会，最重要的自律组织是中国证券业协会。从市场机构的角度来看，可以分为买方和卖方。买方是证券市场上股票的买方，一般指基金、保险公司等机构投资者。卖方是指证券公司。他们在开展经纪业务的同时，还为机构投资者提供研究服务。我以前工作的证券研究所就是卖方。

第五个维度：资本结构

从资本结构来看，A股市场个人投资者占比较高。股市各方力量的强大，从资本结构就能看出。一般来说，资本市场越成熟，机构投资者的比例就越高。例如，在美国，机构投资者的比例接近90%，散户投资者的比例很低。我国的股市有很大不同。截至年底，我国股票市场散户投资者占比42%，一般法人投资者占比27.5%，境内机构投资者占比19.5%，中央汇金及证券金融公司占比5.5%，R/QFII占比2.1%，通过港股通北上的资金占比1.4%。中央汇金和证券金融公司很大程度上也是国家队的代表，而R/QFII主要是外资，内地港股通北上代表的是港澳台资金，但部分内地基金也利用这个渠道绕过限制。投资A股市场。

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A股创新高，却有超过只股票下跌，给我们带来什么警示？

年1月A股股市上涨依然较快。截至1月25日收盘，股指从点一路上涨至点，涨幅超过150点。不到一个月的时间，涨幅就达到了4.35%，并且一度突破新高，可以说表现非常好，但指数上涨的背后，存在着明显的上涨个股的集中效应。市场过半个股持续低迷，沪深股市跌幅均大于涨幅。现象。

以1月25日为例。尽管当天指数收跌，但沪深股市上涨公司数量为991家，下跌公司数量为家。分化程度非常尖锐。基金业绩突出，但个人投资者的回报却不佳。对于这种现象，主要可以从以下几个方面来分析。

资金流入分布不均，机构投资个股聚集效应明显

A股市场的崛起需要资金的持续流入。目前，市场日均交易量在1.2万亿至1.3万亿之间。在市场没有其他重大利好消息的前提下，只会有更多的增长。只有大量资金的参与，股市才能持续上涨。资金流入和配置是大盘股和中小盘股涨幅截然不同的原因之一。现阶段不少基金机构大量投资科技股和消费股。在机构扎堆的背景下，投资这些上市公司的资金量大、时间锁定，推动了这些上市公司估值的快速上涨。

不被机构青睐的标的大多资金流入量小、进出频繁，缺乏持续上涨的动力。这种资金流入和分配的不平衡反映在市场表现上，龙头公司或强势股聚集了大量资金。资金可以强势上涨，而弱势股票只能在低位徘徊甚至下跌。

A股市场制度化、去零售化进程正在加速

A股市场的机构团队正在加速扩张。一方面，公共资金规模首次突破20万亿。此外，境外机构投资基金规模也迅速扩大。

该基金年的投资业绩非常高，吸引了大量高净值投资者追随机构的脚步选股，或购买排名靠前的基金，或配置自己的投资根据基金仓位确定目标。这也在一定程度上削弱了非龙头股的上涨动力。

A股市场正在向美股、港股市场发展，分化日益明显。

我国股票市场正在与国际接轨的道路上快速前进。美国和香港股市一直存在严重的两极分化。例如，在苹果、亚马逊、谷歌等高科技股快速上涨的支撑下，美国股市接连创新高。然而，与这些龙头股的热闹相比，美国每年都有不少小盘股因为业绩不达标而退场。当前市场上，有一半的上市公司股票走势不如同期大盘指数表现。因此，中国股市朝这个方向发展，两极分化加剧，并不是坏事。

目前A股市场的走势，已经不再是没有投资技巧的散户简单炒作赚钱的地方。经过本轮上涨，龙头股估值已远超合理区间，但市场热情并未减弱。很难确定上升趋势何时结束并回归调整。散户投资者应保持理性，切勿追涨杀跌。最好的策略是等待，看看事情如何变化。