指数下跌20%（市场指数调整）
文章：喜欢胖不胖
市场
数据来自wind，望京博格整理
年3月28日昨天涨幅最大的行业：
煤炭当日上涨3.11%，今年以来上涨21.53%。
地产当日涨1.99%今年涨1.94%
Media，当日上涨1.99%，今年仍下跌-18.93%
昨日市场主要受到银行、石油等权重板块的支撑。白酒、军工板块领跌。锂电池、半导体、有色金属、医药及生物等板块表现不佳。
总体来看，市场分化较为明显。
数据来自wind，年3月28日
上证综指小幅上涨0.07%，涨幅基本由传统大盘股带动。深成指跌1.02%，创业板跌1.66%。两市共有2,796只股票下跌，1,795只股票上涨。
正好我买的正好跌得低很多。
人类的欢乐和悲伤是不一样的。
今天的交易量比昨天略有下降，只有亿。不知道是不是快到清明节了，节前传统习俗需要减少。
听说成交量萎缩预示着市场正在逐渐见底。我认为，与其预测底部，不如看谁还能健康地活下去，不因杠杆而被清算，因崩盘而被斩首。
上证红利，你变了
3月27日，上海证券交易所、中国证券公司宣布决定修订上证红利指数编制方案，将于4月13日起实施。上证红利指数是大家都熟悉的红利指数。它于年发布，由上海证券交易所50只高股息股票组成。
简单来说，本次调整主要有以下三点：
股利支付比例受到约束，主要是淘汰股利分配率高、股利不可持续的股票。*注：股利支付率，又称股利支付率，是指股利占公司净利润的比例。反映公司的股利分配政策和股利支付能力。股息率审核期限由之前的两年延长至三年。对股息率高但市值过小的成分股设定权重限制。
综上所述，提高了上证红利指数中大市值公司的比例，提高了红利稳定性要求，提高了指数的投资能力和流动性。这是一项比较科学的编纂改革。拭目以待4月13日上证红利指数走向。
股息指数最近确实很受欢迎，但我们需要知道的是，长期来看，股息指数无法跑赢沪深300。
过去十年：上证红利指数VS沪深300
数据来自wind，年3月28日
十五年：上证红利指数VS沪深300
数据来自wind，年3月28日
可以看出，上证红利指数与沪深300近十年差距为8.11%，近十五年二者差距为26.69%。
时间越长，股息指数与核心广泛基数之间的差距就越大。
所以，股息指数好不好，该不该买，要看它适不适合你，而不是看它涨得好不好。
1.高股息收益率策略的好处是它们本质上被低估。股息率高的公司往往市盈率低，至少市盈率不高。
2、能够支付稳定高额股息的公司一般都是成熟公司。不要指望他们像成长型公司那样有爆发性的业绩，也不要指望他们的股息指数能够长期高速增长。如果想要长期高回报，还是需要依靠广阔的基础和产业。股息率策略可以视为一种补充策略。
3、高分红指数可以作为理财产品的替代品吗？
理财更重要的不是回报，而是风险。
一般来说，大部分理财产品主要配置为债券，波动控制较好。股息基金只是成分股的现金股息率相对较高，波动性相对较低，但低波动性只是相对较低。比如，与下图中的沪深300相比，幅度比较小，但幅度的绝对值一点也不小。它本质上是一种权益资产。
500品质，你也变了
前段时间，望京博格买入了约500只优质指数基金。我也买了一点，最近的行情大家都知道……目前持有收益率损失约为-3.62%。
没想到买了没几天，就看到基金公司出来说指数已经开始修改指数编制了……
首先，中证500是A股市场。剔除沪深300成分股后，剩余股票中，市值最大的500只股票为中盘股。
中证500质量成长指数，简称500质量，是指从中证500指数样本股中选取盈利能力较高、盈利可持续、现金流充裕、成长潜力较大的100只股票。
500品质对应的投资标的为场内500品质成长ETF和场外彭阳中证500品质成长指数。
数据来自wind、鹏阳基金，.3.17
上图为基金公司总结的500只质量准备修订对比。
简单来说，就是从中证500中选择了一些估值相对较低的行业，但新计划对盈利波动的容忍度更高，成长股也更多；以前更注重价值，现在价值和成长更加平衡。所选公司的市值也较大，因此指数的投资能力和流动性也较高。
望京博格当时购买这只基金的原因是为了增加中盘基金的配置，而优质500的中盘增强策略在过去非常有效。
数据来自wind，年3月28日
截至年3月28日，近十年来，质量500指数显着跑赢中证500指数165.85%。
数据来自wind，年3月28日。从TTM市盈率来看，红色虚线框定了几次指数调整前后的估值表现。可以发现，特别是年以来，经过几次指数调整后，短期内指数估值会大幅下降。这显然与当时的市场表现无关。一个基础广泛的指数不可能在短时间内估值暴跌。这只能是指数定期调整的结果，剔除一些估值较高的公司，取代一些估值相对较低的公司。
从每次调整的结果来看，估值都有所下降，但指数的走势并没有跟随下跌。相反，它呈上升趋势。
在中证500篮子里，选择估值相对较低的好公司的策略似乎相当不错。
从机构分析最新指数编制来看行业调整：
数据来自wind、鹏阳基金，与年3月17日中证500相比，中证500质量指数增持煤炭、电子、银行、基础化工、国防军工等行业，减持非银行金融、新能源、通讯、计算机、汽车等行业。
此次指数调整行业配置：
电子(7.1%:7.9%),
国防军工、
化学工业、
电脑、
银行
行业配置减少：
交通运输，
医药，
房地产，
建筑业，
食品和饮料。
数据来自wind、鹏阳基金，.3.17
此外，调整后的新计划TTM市盈率仍较传统中证500低近5倍，即使净利润增速大幅提升，估值仍低于传统中证500指数。调整前，据机构分析称，主要原因是煤炭和银行权重比例较高，导致指数尽管增速有所改善，但整体估值较低。
生活在变，指数也在变。都说所有的改变都是为了更好的结果，但至于这个结果是否真的如预期，让我们拭目以待吧。
都说指数不朽，但不朽的前提是一切都在变化。没有什么是一成不变的，尤其是资本市场，变化是永恒的主题。
只有建立终身学习、学习的道路，才能不被时代潮流所抛弃。
选择一只基金并坐以待毙。
耐心是最大的美德。
爱与和平和平和平
不管你胖不胖，我都会陪你发财致富
上证指数重大调整，和你有什么关系？
市场已经改变。
这两天，证券市场传来重磅消息：
上交所19日宣布，自7月22日起修订上证综指编制方案。
换句话说，我们几十年来一直呼唤的“大市场”即将发生变化。
其实老南在《A股明显跑输印度？这件事在《揭秘金融造假》中进行了分析。
由于上证指数编制规则的原因，年中石油等几只超大盘股上市当天，该指数出现了严重扭曲。
业内更多地使用WINDAll-A或CSIAll-A来分析长期市场趋势。
将两个指数与一个趋势进行比较，肉眼可见差异。
正因为如此，上交所此次修改了指数编制规则。一是剔除ST股，二是延长新股纳入时间。三是加入红筹CDR和科创板。
那么，如果按照新的编制规则，7月22日之后上证指数会是什么样子呢？
光大证券今日发布研究报告，并根据新规则进行了模拟。
可以非常清楚地看到，无论基准日是年还是年，修正后的指数都更像是WIND全A的走势。
比如年的牛市高点，明显超过了年的高点。包括整体指数的斜率，也有所增加。
上证指数为何需要这样修改？
一方面，减少了极端价格对指数的影响。
如果剔除ST股，新股纳入的时间将会延长。
因为ST股票的价格，尤其是退市前，价格太低了。众所周知，新股上市后，其价格往往是天文数字，然后一步步回落至正常价格。会严重拉低指数。
另一方面，与时俱进。
例如，增加了红筹CDR和科创板，并纳入了新的板块。事实上，近年来，上交所吃尽苦头，就是因为没有科创板这样充满活力的板块。
但修正后，年化回报并不高，不到4%，只比之前高一点点。虽然目前处于熊市，但如果是牛市的话，还可以更高。
为什么会发生这种情况？很大原因就是垃圾股太多，退市太少。
看看隔壁的美国股市。多年来，已有3万多只股票退市，不断筛选，只留下实力雄厚的股票。
因此，即使修改了指数规则，退市制度也并不完善；对于造假企业来说，仅仅让他们破产而不惩罚他们是不够的。
所以，另一方面，大家在选择一些产品的时候，也要特别注意产品的基准。
老南在《这样收服务费，你以为你的顾客傻吗？》》中提到了一个案例：
一家没有基金咨询牌照的公司居然用“50%上证指数+50%货币基金指数”作为网上制作的基金投顾组合的业绩基准。只要超过，“超出部分收入的20%将作为服务费收取”。
只要该组合的回报率超过：3.83%*50%+2%*50%=2.915%，公司就可以提取客户管理费。
考虑到过去10年，中国股票型基金的年均回报率为16%，债券型基金的年均回报率为6.5%。
只要能骗人去割韭菜，这种管理费抽取规则就是一种无风险的割韭菜商业模式。
因此，你很少看到敢于用WIND作为产品标杆的公司。这并不是让自己感到不舒服。
关于“大行情”的调整，你只需要知道这一点就可以了。
毕竟，在金融投资中，一定要透过表象，看到根源，否则，永远都会被欺骗。
-结尾-
百城价格指数的编制规则
(1)样品选择与退出：
“百城房价指数”监测样本包括商品房、别墅、经济适用房。
对100个城市进行全样本监测，所有取得政府颁发的销售许可证的待售房产均纳入统计范围。每月收集数据之前，会定期添加当月新的开放项目。
当项目一期已售出，新一期尚未开业时，样表将填写上一期的价格并纳入计算。
当项目各期剩余住房供应总量低于5%时，可以撤回样本。
项目建设规模限制为：一线城市不低于3万平方米，二三四线城市不低于1万平方米。
样本覆盖范围：市区、郊区以及房地产市场较为发达的县市，根据各城市实际情况确定。
(3)样品价格：
样本价：是项目的实际价格，即项目对外报价减去折扣后的价格。本项目对外报价为单位建筑面积价格。按使用面积报价的项目，按典型项目的平均使用率折算。项目对外报价将优先考虑项目内在售房产的平均对外报价。若无法获取待售房产均价，则以主要在售房产类型均价作为项目对外报价。在获取价格的同时，详细了解待售房产的建筑形式及其均价，并尽量保持统计口径一致。当待售房产的建筑形态发生变化时，统计口径需要进行修改和解释。
价格折扣：主要有价格折扣和现金折扣两种。其中，价格折扣按照房贷购房折扣力度计算；现金折扣一般按100平方米计算；为了计算方便，暂时不考虑免费家电等实体折扣。
若项目推出少量特价房，则不考虑此类短期少量特价因素；否则，以特价房价格为当月价格。
若当前单样本环比价格变动过大，需进一步核实是否是产品类型变化或实际价格涨跌所致。
样本权重：项目土地使用证注明单一产权类型或某一类型产权占项目总建筑面积80%以上且其他产权总面积不超过80%的满足单个样板面积要求的，该项目将被视为此类物业。以样本项目为例，该项目的总建筑面积即为该类物业的建筑面积；如果项目包含多种物业类型，且每种物业的建筑面积均符合相关标准，则将拆分为不同的项目。为避免单个项目对计价结果产生过大影响，根据其总规模、单价以及市场实际情况对其建筑面积进行分割，并以分割后的建筑面积作为权重。该项目。从年12月开始，将采用新规则确定项目权重，并对历史价格进行修订。根据样本价格等级确定项目年消化时间，计算其年平均消化面积作为项目权重。详细内容参见《关于“百城”房价指数的“改进”》。本研究采用加权平均法计算单城和百城房价指数，自年9月起也采用中位数法计算：
全国及个别城市中位价计算方法如下：
取每个城市所有样本商品价格的中位数。中位数是指将数据按大小顺序排列时，位于序列中间的数据。如果共有偶数个数据，则为中间两个数据的算术平均值。(1)领取时间：每月22日至30日
收集方式：项目数据信息由中国指数研究院和搜房网各城市直接人员现场调查收集；企业上报的数据；中介机构、经纪机构提供的数据信息；政府和企业的公开信息。
数据补充和审核：对于因各种原因无法获得价格等基本信息的项目，将采用以下方法进行补充：没有价格数据的房产，按照同类房产的价格外推类型和档次。从总体样本中有价格数据的商品中选择一些典型样本，形成先验总体。
本研究通过当地分析师电话审核、总部分析师抽查审核、总部专职人员汇总整理三级审核体系对收集到的数据进行审核确认，确保数据的准确性和客观性。样本数据。每个月的第一个工作日。
