-st东电股票（st 东电）
严格监管重组交易一直是近两年上市公司监管的主基调，各种令人眼花缭乱的控制权转让是重点之一。交易背后的资金来源、披露合规性、受让方对上市公司的后续计划等问题均受到监管严格审查。这背后监管的核心是股权转让会对上市公司的治理和运营产生什么影响，是否会影响投资者公平、透明的交易。
监管方面的担忧并非没有道理。热衷于资本运作但经营状况每况愈下的“空壳”上市公司在A股市场已不再是例外。
近两年，*ST东方电力股份有限公司经历了两次控制权变更；原大股东也转让、转让其股权，一年内套现5亿元现金。然而，上市公司的经营状况却在恶化。原大股东承诺的资产注入未能成功。该上市公司因连续两年亏损、去年净资产为负，今年已被实施退市风险警示。
此外，公司去年年报还出具了无保留意见，其中有一段持续经营存在重大不确定性。审计机构表示，公司存在重大不确定性，可能导致对公司持续经营能力产生重大怀疑。在最新发布的季报中，*ST东电依然持续亏损。巨大的业绩亏损和经营困难也拖累了不少机构。新大股东接手后，目前账面浮亏超11亿元；第二大流通股东账面浮亏也达1亿元，并已在一季度进行了大幅清算。
股权转让游戏“一年赚5亿元”
近两年多时间，*ST东杰的控股权发生了极其复杂的变动，与业绩暴跌的走势形成鲜明对比。在此期间，原大股东违背重组承诺，却套现数亿美元现金离开公司。
*ST东方电力股份有限公司是一家输变电设备制造商。此前主营业务为电力电容器、封闭母线、高压开关。受市场低迷、行业景气度下降影响，公司业绩自年起开始连续下滑。至年11月，公司停牌，随后公告称，第一大股东新东北电力投资有限公司，拟转让公司股份9.33%，即公司股份.49万股。转让完成后，上市公司的实际控制权也将发生变化。这也是*ST东电一系列股权变动的开始。
公告还披露，拟受让方为苏州青创贸易集团有限公司及其一致行动人。交易对价为8亿元。此次转让及受让方立即引起了深交所的关注。
数据显示，截至年9月30日，苏州青创资产总额约71.31万元，负债总额约72.88万元；注册资本1亿元，实收资本2万元，所有者权益约-元。值得注意的是，除对外股权投资外，苏州青创并无实际业务运营。年前三季度营业收入为0元，净利润约为-3.32万元，经营活动产生的现金流量净额约为-12.41万元，期末现金及现金等价物余额期间约为15,400元。
根据股权转让协议内容，苏州青创除以自有资金及自筹资金支付8亿元对价外，还拟通过股权转让等方式出售全部或部分上市公司现有输变电业务。未来进行资产置换，并出售给公司。上市公司进入新业务。
深交所于年12月28日发出问询函，询问苏州青创的资金来源和合法性，并特别询问融资安排是否会影响未来上市公司控制权的稳定性。同时，交易所还要求苏州青创说明其是否具备规范运营上市公司的管理能力，以及未来将向上市公司注入什么样的业务和资产。
*ST东电于年1月上旬回复问询函，苏州青创表示，其四家股东单位正在办理苏州青创增资计划，公司注册资本将由1亿元增至8亿元。此外，上市公司还公告称，未来拟出售的资产为新东北电气电力电容器有限公司股权等全部或部分资产。），为上市公司的子公司。该资产为从事智能软件开发、智能硬件研发生产、移动互联网业务的公司股权。
上述拟注入资产与苏州青创实际控制人刘军的经营管理经验高度吻合。刘军控制并经营多家从事计算机软硬件开发及相关服务的公司，控制并经营多家从事计算机软硬件开发及相关服务的公司。一家投资咨询公司和一家文化公司。”回信中写道。
交易对手仍在交易披露期内推动股权变更，先变更上市公司控制权，再注入第三方资产。这些情况都将成为后续监管严查的重点问题。有惊喜持股、“两步走”借壳交易。怀疑。这些漏洞在年6月证监会正式修订《上市公司重大资产重组管理办法》时被堵住。但*ST东电却在年1月完成了控制权的过户登记，并完成了股东的换届选举。3月份，其董事长、总经理等高级管理人员。随后，上市公司继续推进上述资产置换重大资产重组。
不过，即便逃脱了新规的严格审查，重组仍遭遇风波。年4月，与此前披露的资产置换计划不同，*ST东电仅公布了新金荣重大资产出售计划。由于在A地和H地同时上市，该计划再次引起深交所和香港联交所的关注。
上市公司表示，主要是因为无法与收购资产在估值、业绩承诺、对价支付等问题上达成一致，因此未公告资产注入计划。但联交所表示，由于上市公司本次重组构成非常重大的资产出售，完成后将无法维持维持联交所上市地位所需的足够业务经营或资产，因此不会批准本次重组。年5月，*ST东电宣布终止重组。
随后，上市公司股权变动更是令市场意外。
年1月，在完成控制权转让仅一年后，苏州青创就转让了全部股权。受让方为北京海宏源投资管理有限公司，转让价格为13亿元，较上年增加5亿元。交易完成后，公司实际控制人变更为海南省慈航慈善基金会。
这意味着，短短一年时间，苏州青创通过*ST动电股权转让转让，实现浮盈5亿元。
从公开信息来看，收入分配的情况可能更加复杂。此前的年7月、8月，上市公司经历了更为复杂的股权变动，多家投资机构入股。其中，*ST东电新任董事长苏江华在控制权转让前以股权转让的方式迅速成为苏州青创新股东，并与刘军形成一致行动人。但公告并未披露具体内容。转让对价，各股东的具体盈亏难以计算。年4月至5月，刘军、苏江华等原股东陆续辞去上市公司职务。
股权转让套利游戏如火如荼，上市公司年业绩大幅下滑，当年公司营业收入同比大幅下降58.14%，净亏损.86万元。货币资金比期初减少.68万元。经营现金流为-.15万元，持续经营面临一定困难。
巨大的业绩损失拖累了多家机构。
年近亿元的净亏损只是*ST东方业绩泥潭的开始。
由于业绩同比大幅下滑，深交所发出问询函，对公司目前经营状况和偿付能力表示担忧。上市公司在回复中表示，随着第一大股东及实际控制人变更、不良资产剥离等，预计年经营状况将明显改善。这一预期随后被证伪。
年年报显示，上市公司归属于母公司的净利润亏损近4亿元。审计机构认为公司存在重大不确定性，可能导致对公司持续经营能力产生重大怀疑，出具了无保留意见，并附有持续经营重大不确定性段落。
具体而言，瑞华会计师事务所表示，截至去年底*ST东电负债总额超过资产总额1.95亿元，流动负债超过流动资产2.37亿元，归属于母公司股东权益-1.99亿元元。同时，该公司正面临赔偿金额2.72亿元的和解诉讼。上述情况均表明存在重大不确定性，可能对东北电力公司的持续经营能力产生重大疑虑，从而导致公司可能无法在正常经营过程中变现资产、清偿债务。
为缓解经营困难，新大股东北京海宏源接手后，上市公司于年9月继续推进出售新金荣主要资产，并发布重组草案。该公司表示，目前正处于香港联交所审核股东通函的阶段。此次出售将为公司带来近亿元现金收入，可有效缓解营运资金需求压力。
北京海宏源是海航集团的子公司。海航旗下海航酒店集团有限公司也拟认购*ST东方电气新发行的H股。北京海宏源还承诺一年内为上市公司提供资金、担保等形式的财务支持，并持续剥离低效资产、业务较少的股权投资等非经营性资产，以增加现金流。同时，还计划通过子公司的光伏电站、酒店智能通讯和营销业务来提高盈利能力。
业绩仍没有明显好转迹象，但这个“烫手山芋”却让北京海宏源付出了实实在在的惨重代价。
刚成为大股东时，北京海宏源以总价13亿元、每股价格15.95元受让股权；较停牌前上市公司收盘价7.61元/股溢价109.6%。但此后，*ST东电的股价开始“跌跌撞撞”。截至目前，每股还不到3元。北京海宏源持股市值缩水超过80%，保守预计浮动亏损将超过11亿元。
同时，前十大流通股东中，泰达宏利策略分类31号资产管理计划年第三季度买入.77万股，成为第二大流通股东；四季度继续增持，持股数量达到.46万股。分享。两季度平均交易价格分别为6.76元/股、7.89元/股。该资管计划增持成本近1.6亿元。在最新发布的一季报中，资管计划减仓.5万股，成交均价为3.7元/股。以剩余持股市值按5月9日收盘价计算，保守计算，该资管计划浮亏约1亿元。
