有色etf股票（有色etf股吧）

2024-04-27 11:38:07 美的集团股票 221 次浏览

有色领先ETF_159876：

据上海有色网最新报价，2月6日碳酸锂（99.5%电池级/国产）跌1000.0元至46.3万元/吨，创8个多月新低，连续6天下跌，近5天累计跌幅8,500.0元，近30天累计跌幅92,000.0元；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）跌2500.0元至47.5万元/吨，创5个多月新低，连续6天下跌，近30天累计跌9.2万元。下跌10000.0元，近30天累计亏损77000.0元。

有色etf股票（有色etf股吧）

广盛有色（SH600259）紫金矿业（SH601899）有色龙头ETF（SZ159876）

东二说一：

很多人认为，如果美元指数反转，有色金属等肯定会下跌。但你看，现在美国债券利率是多少？就算再涨，能涨多少？如果上涨太多，就会下跌。跌太多了，涨了就涨。然而，大势所趋是不可阻挡的。

客观认识和理性思维。如果你不能听风，那就是雨。

我继续坚持。广盛有色(SH600259) 盛和资源(SH600392)

挠头鲨鱼的深度逻辑：

观点仅供参考，买卖需要择时！

核心点：

2023年稀土价格交易焦点：75万-95万之间1）BFXT精矿长期协议价决定低价：BFXT目前采取2/3挂牌价+1/3市场价的销售策略。 2月份镨、钕金属最新综合定价达到80万元/吨左右。 BFXT与包钢的涨价协议完成后，镨、钕金属的直接成本达到65万元。按照加工厂加上10%的利润，卖给71万材的综合价格不会亏本，因此判断今年镨、钕金属价格很可能不低于71万/吨。

2）终端验收决定价格点：目前我们终端客户接受的镨、钕金属价格在80万/吨左右。今年春节过后，不少同行都有补货需求。当时市场价为91万-92万-92万。事实上，当价格接近90万时，终端很难接受。

3）从去年11月份开始，不少磁性材料企业就开始布局今年的原材料。通过与金属厂签订类似的对赌协议，例如，如果客户能接受75万/吨，这是2023年预测价格的底线，磁性材料公司就会定价。不断上升的压力传递到金属工厂。价格高于75万/吨。金属工厂接单，价格低于75万/吨。磁性材料工厂承接订单。今年90万/吨的价格对于金属工厂来说已经很困难了，所以价格低于75万/吨。 75万/吨之后，金属工厂将加大原材料采购力度以减少损失，因此今年很难跌破75万。

配额指标：预计2023年指标保持不变，但产能利用率发生变化。为遏制稀土原材料暴涨，工信部将大幅增加2022年稀土配额，轻稀土指标同比增长28.2%，创历史最高增幅。镨、钕供应过剩，但BFXT实际分离能力不足，配额未充分利用。重稀土供应保持稳定。国内重稀土指标无实际约束意义，主要体现在进口矿上。目前东南亚进口矿保持稳定。

预计2023年稀土指标总量同比持平为：

1）BFXT分离产能限制配额增加：虽然2022年该指标大幅增加，BFXT配额精矿28.33万吨，但由于部分工厂产能较低（如：盛一伦、航天金霞几乎没有生产），2022年实际生产加工能力24.5万吨，稀土精矿实际利用量23万吨。预计2023年精矿加工能力为27.7万吨，剩余精矿无法加工。即使2023年配额保持不变，也会超出BFXT的处理能力，因此预计不会增加。

2）从历年配额来看，不减少的概率很大：从历年来看，如果企业达不到生产配额，第二年配额就会减少。不过，根据“十四五”规划，配额总量每年都会增加，而且大概率不会减少。减少。

供需平衡：

1）2022年镨、钕金属略有过剩，如果全部分离出稀土精矿，还有5000吨左右的过剩，但镨、钕价格暴涨后并没有再次回落，而是以90万的价格盘整，实际原因是部分BFXT精矿没有生产。

2）2023年，预计供应略有过剩，但总体可控。综合BFXT 26万吨精矿加工能力及需求增速判断，镨、钕金属可能略有过剩1000吨左右，总需求1.5万吨。

2、国外稀土矿进口预计小幅增长，基本持平（增长的是独居石）

1）美国矿山：2021年产能达到最大后，进口稀土金属矿难以增长。由于港口集装箱问题，美国矿山每月波动较大。

2）东南亚离子矿：2020年以来，受矿山品位下降和疫情影响，自缅甸进口量不断萎缩。此外，中国稀土集团还对缅甸实施了指标控制措施。辅料进入缅甸需要指标配额，缅甸矿山进入中国也需要指标配额。

3）独居石：进口量逐年增加，主要是钍矿进口量增加，但国内独居石加工能力跟不上进口增长（独居石：独居石含有铀、钍等放射性元素，伴生矿石可以分离成稀土）。 4）莱纳斯：预计2023年增长至2.5万吨，实际预计2.3万吨，但65-70%出口日本，对中国市场影响不大。

3、需求有所恢复，但相对疲软。稀土永磁体的需求已温和复苏，电动汽车：预计仍将增长。目前毛利率约为25%。由于电车订单每年签订一次，稀土价格暴涨导致2021年电车订单亏损。2022年下半年，原材料价格下跌后，利润率将大幅提升。

风电：过去几年，陆上风电趋于采用全直驱，单耗在500-600吨/MW。稀土价格暴涨后，不少厂家改用半直驱，单耗仅为80KG/MW左右。去年，JFKJ风电减少了5000吨毛坯需求，整个行业减少了1万多吨。价格已降至目前水平。预计今年直驱陆上风电机组占比不会有太大变化。海上风电机组仍然保持着较好的稀土永磁渗透率。保守预计今年将有所复苏。 6000吨。国外技术迭代没那么快，所以还是采用直驱永磁。

4、未来行业格局判断未来五年行业格局预测：稀土集团垄断加深，蚕食金属冶炼企业利润。不排除进一步开发磁性材料。

稀土行业：未来，国内稀土龙头企业对市场的掌控力将更强。

1）BFXT轻稀土市场占有率达到50%以上。 2019年，BFXT镨、钕金属市场份额仅为20%以上。去年新增市场份额达到2/3。如果算上废钢，市场份额达到一半以上。

2）ZGXT集团对重稀土具有完全垄断，对镝、铽有非常高的价格控制力。一方面，ZGXT集团近期对缅甸辅助材料出口和稀土进口实行配额制度。另一方面，希望进一步整合JXTY和GSYS。去年交付多氧化镝国家储备900吨后，资金相对充裕，库存压力较小。当镝、铽价格下跌时，中国稀土集团会主动做出一些调整。

磁性材料行业：原材料盈利能力减弱，自身实力逐步提升。磁性材料企业原材料盈利能力下降。未来的努力方向是：

1）在价格波动空间较窄的情况下采购原材料库存；

2）加强与BFXT集团、ZGXT集团的合作。去年，BFXT长期合约量不足2300吨。今年，长期合同量有望增加。目前已签约2600吨，部分通过市场拍卖和代理公司出口市场；

3）提升自身硬实力。

质量保证

问：磁性材料企业的库存周期是多长？

A：库存周期最长可达3-4年，但2021-22年基本已经清算完毕。库存包括显性库存（污泥、废料）和隐形库存（主要是之前与一些贸易商签订的原材料锁）。（价格协议），最好的是宁波某公司。去年2月，他们以3000万元的价格出售废钢，这是当时市场的最高水平。目前，各公司之间的主要区别在于原材料采购渠道。例如与BFXT集团签订的长期协议比市场价格低12万-13万-13万/吨。中国稀土集团根据市场价格放弃了一些点。

问：价格上涨对磁性材料的利润有何影响？

A: 大约一个季度，我们大部分订单都是季度订单。我们真实的商业模式是：比如我们2月份签订单的时候，目前镨、钕金属的价格是90万/吨。我们以80万/吨的价格与客户签订合同。交货期为5月。如果我们花88万元买下来直接生产的话，我们是没有利润的。没有补偿，但价格高的时候，我们一般不签单，直接生产。而是推迟一两个月，补充低价原材料，做到高卖低买。

问：从原材料到成品的生产周期是怎样的？

答：原材料采购-发货一般需要45天左右，国内需要30天左右。

问：磁性材料加工企业的毛利率是多少？

答：整体毛利率在15%左右。我们希望稀土价格处于高位低波动的水平，这样利润空间更加稳定，经营风险也会降低。

问：目前稀土采购渠道占比是多少？

答：2022年，昌昌协会的比例将达到50%以上，10%是与金属厂签订的对赌协议，剩下的30%是市场价格。

问：去年降价后公司有没有库存？

答：镨、钕金属价格在70万-75万/吨时，很多企业大量库存，有的企业库存半年到一年。

问：为什么今年磁性材料企业的利润率会提高？

答：我们在讨论利润率和销售额时通常会考虑库存成本。去年上半年，部分汽车订单出现亏损，主要原因是订单签订过早。下半年，稀土价格在价格下跌后开始明显好转。汽车订单锁定一年。现在汽车订单盈利能力将显着提升。

中国稀土（SZ000831）北方稀土（SH600111）广盛有色金属（SH600259）

无家可归：