丁圣元股票大作手操盘术pdf下载（丁圣元翻译的股票大作手回忆录）

2024-06-03 13:19:55 美的集团股票 504 次浏览

概括

如何理解《一个伟大的股票操盘手回忆录》中主人公利弗莫尔的坎坷经历？他通过实践探索了哪些技术分析概念？如何将这些理念结合成一个整体链条，成功带动投资和交易？如何读好这本书？

丁盛源刚刚完成了45分钟的讲座《股票大师利弗莫尔的投资与交易链》，他将为您讲述。PPT、字幕、行情图表、图解、真人一应俱全。

本文是根据讲座整理而成的文字。该帐户还有讲座视频。两者同时提供，供您参考。

晚上好，朋友们。非常荣幸能够在MomentTalks的线上直播中进行讲座，并与大家分享我翻译和注释《伟大股票操盘手回忆录》的经验。今晚我要讲的题目是《股票大师利弗莫尔的投资与交易链》。主要内容如下。它有几个方面。首先介绍了两位典型人才，然后简要介绍了利弗莫尔时代的背景，特别是当时的行情自动收报机是如何显示行情的。如何解读市场并给您介绍背景。

那么，重头戏就是下一部分，讲利弗莫尔踩过的坑。我们会发现他的书讲的是他的故事，而故事实际上讲的是他要如何踏入陷阱。踩坑，有发现，有进步。

那么往下，我们总结一下，他从这些发现中得到了什么？利弗莫尔投资交易的驱动链，接下来我们将根据现代技术分析理论的方法来考察他的驱动链。我们将重组这个链条，然后提出我们的意见。

最后介绍一下《丁生元注本》的特点。

下面我就按照顺序给大家简单介绍一下。

两个典型人才

有两个典型的人才。你注意到了吗？

一是眼光独到的人才。这是怎样的人才？就是当你面对复杂的情况时，能够一下子看透现象，抓住本质和关键，找到最关键的环节，开门见山地挑出最重要的问题。你可以看到别人看不到的东西，你可以看到别人以前没见过的东西。这看起来像什么？这是一张照片，就像窗户纸一样。当我们看东西的时候，大多数时候，或者我们大多数人，视力都不好，看东西很模糊，就像透过一层纱布或一层窗纸看东西一样。然而，有些人却有这种能力。他们能够瞬间找到最弱点，打开突破口，就像冲破窗户纸一样。

刺破窗户纸

那么，这种天赋对谁最重要呢？对于从事研究、科学研究的人来说，这些人是最重要的。其特点是什么？它的意思既不过分，也不过分。关键是要找到当时最需要的零件。那么，这个价值是最重要、最有分量的。另一方面，比如你读了一份研究报告，如果这个研究报告说它的观点很笼统，各方面都列出得很全面，但没有什么独特之处，你也可以在其他地方找到它。研究报告对于我们增加信息量来说意义不大吧？所以这就是拥有独特眼光的人才。

还有一个天赋是什么？这张照片显示了自行车链条。这种天赋被称为精心布置的天赋。就像把事情扛到底，就像自行车链条一样，一环接着一环。可以逐个链接排列，从头到尾不间断。当然，没有人能够完全控制事态的发展。不过，只要准备充分，尝试各种方法，虽然过程的时间节奏可能无法控制，但如果坚持按照适当的方法推进，最终还是可以推动过程的。

推动职业成功的链条

就像自行车链条一样，这种人才对谁重要？对于企业家和管理者来说。一个企业家或者管理者不能忽视一个不重要的环节。未来随着事情的发展，这个不重要的环节可能会演变成一件重要的事情或者一个重要的矛盾，所以我们不能留下任何后患。那么，它有哪些特点呢？并不是说任何一个链接都特别好，而是所有链接都必须完好无损。然后，每个人结合起来就可以带动整个业务向前发展。

第二个天赋到此结束。现在我们想问你一个问题。一是一针见血的天赋，二是环环相扣的天赋。那么，哪些人才决定了投资交易的成败呢？

利弗莫尔有什么特别之处

好吧，我们继续吧。利弗莫尔是一个非常特别的人。他是市场技术分析领域的先驱。他是一个探路者。在他之前，还没有系统或稍有系统的投资和投资分析理论或投资技巧或理论方法。他几乎要从头开始，亲自探索各个市场的规律。事物。所以，他必须用自己的亲身经历去踩坑，一个又一个的坑。每次你都会发现，踩进坑之后，还得爬出来。每次爬出来的时候，如果你真的想从坑里爬出来，你必须找出你的问题出在哪里，问题到底是什么，这个地方是什么样的情况，然后从中找到真正的意义。吸取教训，然后找出问题并改正。这不仅仅是你自己纠正问题，而是通过以后的交易实践来证明你确实纠正了问题。

这就是我们刚才讲的所谓一针见血的能力。

如果没有这个能力，他在遭受损失后就无法捕捉到损失的真正本质问题。所以，在这种情况下，你会从你踩过的每一个坑中得到真正的教训。但你知道吗？每个坑只能找到1到2个链接。他还需要做什么？如果他想在交易中真正取得成功，他必须将所有这些环节组合成一条链条。

。按说了，你一个老先生，年轻人诚心诚意地向你请教，你至少不会开玩笑，你不会耽误别人，对吧？你不说认真教别人，至少也不会说一些废话。那才是正常情况，应该这样。

所以在这种情况下，利弗莫尔耳朵都听到老茧了，但是他就是听不懂帕特里奇到底在说什么。直到最后，他在自己总结自己快进快出，像刚才5万美元，因为执行差，一天就扫光了，包括之后还吃了好多次亏之后，他终于领悟到帕特里奇先生在跟别人说什么：你不要做别的东西，最主要的东西是趋势，你应该做趋势。如果现在是牛市的话，你踏踏实实做牛市就好了。是不是这个概念？

所以他书中还甚至说了一个比喻，说这像是交给你价值100万美元的什么金条，然后还拿一个保险单给你包裹起来，郑重地交给你。就是双重保障，交给你这么宝贵的一个经验。他后来才明白。

我们现在都已经知道趋势很重要。当然这是老生常谈，学技术分析的或者稍懂一点都知道。那么，大小趋势都是趋势，为什么我们要重视大趋势？

因为书中讲的包括老帕特里奇先生讲的都是大趋势，市场技术分析本身大家也都知道，并不分大小趋势，方法都是一样的。为什么？短线交易也同样适用技术分析，比如利弗莫尔在一开始短线炒的时候，发现的价格形态。为什么利弗莫尔领悟的大趋势很重要，大家琢磨到这个没有？

其实这个问题有简单的答案，什么简单的答案呢？对我们每个人来说，这个市场总在运行，就像河里总有鱼一样，可是我们去捕这个鱼只能按照自己有的能力、判断力、你的反应速度、你的精力允许你的可能性，去形成自己的方式去捕鱼，对不对？不是所有的鱼都是归你的，是这样的，交易也是这样。

为什么利弗莫尔领悟到大趋势很重要，就是他客观地分析了自己的判断力，自己的反应速度，自己的精力，自己的能力，跟踪趋势的能力。他认为对我们绝大多数人，甚至包括他自己，大趋势是力所能及的，是跟我们能力相适应的，这是关键。

为什么说他也这么讲，因为有一点大家要知道，你如果做短的趋势，就是人的脑子，你一会做多、一会平仓、或者一会做空，几个折腾，几个跟头一翻，就像坐过山车一样，你就不知道方向是哪一个了。

大家想一想，之所以着重大趋势的主要原因是不让自己迷失大趋势。短线交易就是像坐过山车一样的，你要问自己，有几个人能够在坐过山车的时候，始终保持脑子很清晰，知道东南西北。我们之所以选择大趋势、跟定大趋势，目的就是要不让自己迷失。

说到底，并不是因为技术分析的问题，也不是因为其他方面的问题，而是因为自己的定力和判断力，自己能力所限。我想说清楚了。

那么为什么说《股票大作手回忆录》是技术分析的源头，或者说它是最早的起源？刚才说的这些所有的环节，包括待会继续讲的那些环节，都是技术分析的重要内容、重要方面。实际上，还有一个更典型的一个技术分析理论，是什么？就是趋势定义。如果你仔细看《股票大作手回忆录》的话，有一段有几章讲的是什么？讲的是利弗莫尔出名之后，帮那些股票发行人去分销股票，去通过交易的方式把股票慢慢地卖到市场上。

他讲的是什么？分销股票有一个前提条件，就当我做分销的人去推动市场上涨的时候，必须大家都来跟你。如果没人跟你，只有你一个人买进做多，这个事情是不能做的。

每次你往上做多推动市场上涨，市场就要创一次新高。然后，回落的时候，你可能利用这个机会卖掉一些股份。然后，下一次跌到的这个低点，还要比前一个低点要高一点。然后，你再推动它继续上涨，再创个新高。然后，再在下跌段当中卖掉一些股票。

大家注意到这个细节没有？这里讲的基本道理是什么？分销股票也必须顺势而为。而趋势是，刚才说能创新高，在下跌的时候能够守住大部分成果，后边的低点比前面低点还要高，这不就是趋势定义吗？这个趋势定义不是他的基本的一种操作方法吗？或者一种基本的工具吗？或者一种基本的市场技术分析概念吗？

好，这是刚才说的大趋势，是第三个环节。

趋势阶段

利弗莫尔找出的第四个环节是什么呢？跟刚才那个趋势是有关系的，讲什么叫趋势阶段。当然，利弗莫尔自己没这么说，他是这样讲的一个故事。这又是另外一个故事。

年的形势，资金前景特别严峻，正在进入熊市行情，这只是他的一个判断。但是我们会看图的。他判断好了以后就动手了，趋势方向准了，已经看到熊市了，我为什么不去做空，这个逻辑不是很正常吗？

利弗莫尔在趋势阶段二备受折磨

刚才我们说的，他领悟出来，做交易最根本的一条就是做方向、做趋势，对不对？现在既然已经看准了，市场进入熊市了，看跌了，我就应该做啊。你看，特地把这个书抄在这儿，因为这个过程实在太挫折了。他说，卖出，好，市场下挫，你卖它就下挫。然后回升，一天天拉回来，最后还稳步上升。好了，把他吓死了，他也不敢再持有了，平仓。

平仓完了以后不甘心。市场稳定下来了，还是要跌。继续做空，看法没变嘛。虽然让他吃亏了，因为我做的是趋势，趋势没改，就是老帕特里奇说的，“你知道，这是熊市”，对不对？好，那就继续做空。好，再次去做空，账面利润慢慢又没了，把他自己吓坏了，然后眼看着自己钱都给赔光了，害怕了，又轧平头寸。

就是这样的东西，搞了一回，你看后边又有一回，后边又有一回。大家想想看，控制不住自己卖空的冲动，然后就这样去搞。然后，只要市场稍微下跌，觉得证明自己对了，又全力抛空，然后市场再回升，然后又涨，最后就这么着破产了。你看看，市场确实是熊市，但是你做交易的人就做破产了；做空也做对了，但是你就破产了。怎么破产的？

下边我们用现在的理论来研究这张图。大家注意看，在这个地方之前是涨势。你如果看书的话，我接着这个图，你看前面一张图，两年一张，前面是毫无疑问的涨势。这上面是个什么？是个双重顶。当然，右肩比较弱。然后，绿线，这是颈线，跌破了。注意看，利弗莫尔说他看熊市的时候，其实这个地方很短，并不是在这儿说的，他是到了这个里头来看的，对不对？所以这是在按照我们现在趋势阶段的理论，就是《趋势投资》里头说的，这个叫第一阶段。反转、转势是第一阶段。然后，这个是第二阶段。

第二阶段是什么？第二阶段，“往来不穷，谓之通也”。时间很长，来回折腾，但是波幅也不见得很大。利弗莫尔吃的亏吃在哪？就吃在这个里头，我们这儿画了两根线，它是一个向上收拢的上升三角形，大家看到了吗？在这里头做交易是没法做的。你看空对的，这个方向是对的，可是你没法做交易。想想看，这个阶段就不是让你去做交易的阶段，或者这种阶段你只能够逢高卖出一丁点，意思意思。

你在这里做交易，幸运的是什么呢？当这个阶段，第二阶段完成之后，你看这个红圈所画的这个地方是第三阶段。第一个阶段是顶部转势。第二个阶段就是调整，漫长而充满挫折，第二个阶段是往来不穷，它比第一个阶段确实低了，方向也确实是看跌，可人家就是不跌，你不能做空的。然后，到了真正第三个阶段来的时候，你看下跌，下降趋势发力施为、施展。你看这样的跌法。幸亏利弗莫尔这一次破产之后没有欠太多债，经纪商还愿意让他继续做。

那么，在市场向下突破趋势线之后，他再做空的时候就顺风顺水，很快就把钱赚回来了。所以大家看看，不是你方向、趋势对了，简单地做按照方向去做，就能够赚钱的。趋势阶段很重要。这是第四个环节。利弗莫尔的回忆录没把它挑明，但是他的故事包含这个意思在里头。

分次入市，以求验证

好，下面就是他如何挣到第一个100万美元的。

在刚才讲的故事里，第一个100万美元是怎么挣来的？回顾刚才介绍趋势分阶段的趋势阶段这张图，你必须看清趋势的方向，还必须找准趋势的阶段，按照趋势阶段的特征做你的交易。

利弗莫尔幸运的是，虽然在第二阶段遭遇了很多痛苦的挫折，但是仍然能够保留自己的性命，在第三阶段里大做特做，所以他能够顺利地在他30岁的时候，挣到他的第一个100万美元。这是刚才这个故事一个小结。

利弗莫尔找出的第五个环节是什么？叫分次入市、逐步验证。这个就不多说了，因为这方面讲的故事实在是太多了。重点是什么？你对市场有一种看法或者一种判断，这个只是你个人的一种意见而已。这个意见如果不经过市场检验是没有价值的。

分次进入是什么意思呢？如果你看多，那么就分3次或者5次。先把1/5或1/3买进去。如果你的判断正确的话，它应该显示你有浮盈，那就说明你对了。你就接着再做第二个一部分，然后再做第三个一部分。分次入市，等市场验证之后再继续跟进。否则，至少当时就是错误的，要停止。停手别干，看清楚再说。甚至如果判断市场转势的话，还要止损。这是分次入市的意思，这是一个操作技巧。

坚守交易，趋势不变，头寸不变

第六个环节是什么？叫坚守交易，趋势不变，头寸不能变。他又回来了，你看，又讲的是帕特里奇先生的故事。有一次，有个小伙子兴冲冲地找到帕特里奇先生，说上一次我给你出了个点子，说买某某股票，你看现在挣钱了，挣得挺多了。可是，我告诉你，我听说了，消息很真实，这股票要再跌个二三十美元。我已经卖了，你也卖了，等他跌了二三十美元，我们再买回来。做一个波段，不是更好吗？锦上添花。

老帕特里奇先生就跟他说，你给我出的主意，你给我的信息我已经用了，我买了，而且已经赚钱了，非常感谢。可是，现在我不敢卖，我不能卖，为什么呢？头寸我不能丢。如果把头寸丢了，就算是洛克菲勒这样大富翁，他都受不了，都不行。我就更不行了。然后，那个小伙子很不高兴，你看我这么善意告诉你，我自己都卖掉了，还做给你看，你都不听。老帕特里奇跟他讲，我的能力有限。这么多年的经验，交了那么多学费，让我学到了，这个时候不能把头寸出清。因为趋势正在走，对吧？所以你看，“这是牛市，你知道的”。

好，我们从技术分析角度来讲，到底他在做什么。

还是刚才我们说的三个阶段。这张图上恰好有两个案例，一个是跌的案例，你看下跌的转势，然后第二个阶段，然后下跌的第三个阶段。你看这是涨势的案例，三个阶段，这是底部第一个阶段，涨势的第二个阶段，这么漫长，然后第三个阶段拉升，你注意到了没有？

趋势演变三阶段

为什么要坚守头寸？实际上，如果你能够顺利地展开趋势性头寸的话，通常都是在趋势的第三个阶段，而不是在第二阶段，更不可能是转势的时候，对不对？

第三个阶段的特点是什么呢？第三个阶段的特点是变化快，波折少，行情延续的概率大。所以你这个时候不能跟它玩波段交易，因为你如果玩波段交易的话，稍不留神它就拉回去，你后悔都来不及。这个时候不是干这个东西的时候。其实这个道理也是书里的故事隐含的，书里头没有明确这么讲。这也是在我们《趋势投资》里头明确这样讲的，它的道理就在这。

如果你失去了头寸，因为这种这样的事情往往发生在趋势的第三个阶段，而第三个阶段往往来得很快，向上继续的概率很大，所以容不得你把头寸丧失掉。失去了头寸，来不及反应，说的是这个道理。

这是第六个环节。

交易里面不能有第三人

第七个环节我们也不详细展开了。

第七个环节是这本书里头反复说的，就是他也讲了好多故事。别人的忠告，或者别人给你的Tips，就是贴士，都不是刚才我们说的那么多环节里头一个组成部分。你不能够把它放到你的交易系统里头去。我们自己凭自己的本事跟市场去互动，我们跟市场是跳舞，我跟市场是舞伴的关系，没听说过有三个人跳的，容不得第三个人插足。就是这么简单。

这是他的7个环节，就讲到这儿。

我们刚才说的，其实刚才我们也说了好多故事。利弗莫尔发现这7个环节，是自己每次踩1个坑，然后每次要反省一段时间。每踩一次坑就要掉到谷底，钱也没了，生活也无着了。这个时候要有能力自己看出问题所在，把它总结出来，然后再从交易当中找到解决的方案，得到一次进步。他就给我们探了路，这是7个环节。

那么我们小结一下利弗莫尔的投资交易驱动链条。他有了这7个环节之后，就能够形成一个链条。从此之后，如果按照这7个环节的链条去驱动的话，他的投资交易事业就能够有基本的保障。

你看哪7个环节：

第一个是价格形态和突破信号；

第二个是流动性和执行偏差；

第三个是趋势；

第四个是趋势阶段；

第五个是分次入场以求验证；

第六个是坚守头寸，趋势不变，头寸不变；

第七个是他人的建议和贴士，不是系统的一个部分。

这是利弗莫尔通过自己踩坑的过程找到的7个环节，他也把这7个环节组成了自己的一个完整的驱动链条。当他找到这7个环节，并且把他们组成一个链条之后，当他在给记者回顾他的交易历程的时候，这个时候已经到了他成熟期了。

有这么个链条，这个链条，你看既没有重大的遗漏，也没有相互矛盾之处，就是交易体系。我们为什么讲一个人要形成自己的交易体系，无非是说你既不能有重大的遗漏，不能有重大遗漏的地方，而你的体系也不要啰嗦，不能相互矛盾。相互矛盾你自己就走不动了，对不对？他找到了这样一个投资链条，驱动他的投资交易事业。

好，这个讲完了。

利弗莫尔交易链条的重组

我们下面再到下一个部分，我们按照重要性顺序来重新组织这个链条，怎么重新组织的呢？

利弗莫尔的这本书叫《股票大作手回忆录》。它的故事一个接一个，你当然可以把它当故事来看，那也令人目不暇接，故事也很有启发性。但是如果你有志于认识市场，有志于做投资交易的话，你可不能只是听故事。甚至如果你想最大限度地从他的故事当中获得宝贵的经验和财富，也就是智慧的话，你一定要知道他所发现的各种环节和交易链条是藏在故事里的。这么一来，对我们看这本书有一个重要的挑战，就是怎么样把这些故事上升为案例。

我们都知道，如果你去学MBA的课程，在学校里学习或者学任何一个实务，一定是先有理论，然后会讲一些案例，大家一起来分析这个案例。案例具有典型性，对不对？案例就像应用题一样，跟理论是对应的。这本书你就需要做这样的工作，把这些故事上升为案例，看到它当中包含的技术分析的环节，它包含的驱动链条，它的理论的价值，然后把理论和实践对应起来，这就是我们的任务。

按照重要性排列，我们发现链条的各个环节，其重要性并不是等量齐观的。最重要的是趋势方向。这是我们重新给它排列的结果，最重要的毫无疑问的是趋势方向。其次是趋势阶段。再次是价格形态和突破信号。

驱动投资交易事业的七个环节和完整链条

不是说这个链条可以断开，不是这个意思。而是说在其环节之间，刚才我们说没有重要遗漏，没有相互的矛盾。可是，这三个东西能够把底下其他的环节cover掉一部分，也就是说，其他环节比如说流动性和执行偏差，跟前面那些东西是有联系的，分次入市验证追加更是跟它们有联系，行情调整坚守头寸跟它们也是有联系的。

他人建议和贴士不属于本系统，其实也是基于那三个环节的，所以那三个环节毫无疑问是最重要的。这就是我的拙著《趋势投资》想要说清楚的地方。我也是从这个书当中得到了好多。

那么，如何读这个《股票大作手回忆录》呢，要把故事化为案例。刚才我们已经说了，故事热闹，但是你要找到它的启迪，你要去升华它，你要把它转化成案例。最终的目的，就是要构建你自己的事业链条：找准你的环节，把你的环节连接成一个完整的链条。

下面我们还附带了几个问题。

这个问题也有好多同好朋友来问，为什么利弗莫尔这么一个交易天才会遭遇那么多的挫折？那么几起几落。不能少几次吗，不也可以吗？这个问题其实很难。

托尔斯泰说过，“幸福的家庭都是相似的，而不幸的家庭各有各的不幸”。刚才我们说，投资交易事业或者我们做一般的实务都是靠一个链条去驱动的，这个链条每个环节必须都是完好的，一环扣一环不能脱节，这就意味着什么？如果你要把事情做成的话，每一个环节都不能出问题，而要出问题的话，只要有任何一个环节出问题，整个这个事儿就做不成了。

所以做事天生的就是，只是投资交易更典型，要想成功，它的概率是低的，要失败概率是高的。利弗莫尔实际上是一面镜子，他让我们照一照，你如果想要吃这碗饭或者做投资交易的话，你做了多少准备？这是一个镜子，这是第一。

另外一个，利弗莫尔是先驱者，他之前没有先例，前无古人，或者说没有系统的东西。我们现在有，所以你就不能让自己再去踩利弗莫尔踩过的那些坑。你应该有知识准备，一定要做好知识准备，避免不必要的牺牲或者付出，对不对？

当然，动手永远是重要的，对吧？在真正掌握之前还是小额尝试，也很重要。

在《易经》里头，大家看我《趋势投资》的书，说烦死了，你干嘛要讲《易经》。你不知道《易经》好啊，《易经》讲，你要“惧以终始，其要无咎”。说你做事从头到尾都要恐惧，为什么要恐惧？你不知道，人家说的就是刚才说做事情有一套逻辑，就是链条的逻辑。如果做事是一个链条的话，则必须环环相扣，面面俱到。事情没有完，绝对不能松一口气。投资交易也是这样的。所以你怎么不应该惧以终始，惧以终始说的就在点子上。

好，这里我们大体上把内容都讲完了。

我们讲了书的主要故事，讲了怎么样看书，讲了利弗莫尔的时代背景，那么下面就是做点“广告”。什么广告呢？就是这本书到底我做了什么工作。

因为这本书面子上它是故事，骨子里头是技术，所以我就尽我所能。尤其是这也不是多事，注疏版，我把这么多年的思考融进去，力求更加尊重真实，反映原文更加准确，既把故事讲准确，也把技术的内容讲准确。这一块不像附的图表那么硬，那么明显，可是隐含的里头字体行间里头。

然后，我们补充了行情图，去给大家一个背景，便于大家结合行情去理解这些故事，把故事转化成案例。然后，我们增加了必要的注释，把行情纸带机讲了一下，把关键概念比如最小阻力路线，给大家做了解释，在附录里头做了比较详细的分析。最后还做了个年表，让你把他前后串在一起。重点还是把我这些年的思考放进去了，这样的话就有它自有的一些特点。

好，我今天晚上的分享就这些，敬请大家各位朋友的批评指正，不当之处请反馈给我，或者通过各种方式反馈给我。我要讲的主要内容就到此结束了，谢谢各位！

@王飞龙@普华文化@北漂民工的日常@人民邮电出版社@头条财经