为什么要存在股市（为什么股票值得投资）

2024-06-17 10:10:42 美的集团股票 992 次浏览

华罗庚是中国最著名的数学家。文革期间，他带领一个小团队在全国推广最优化方法、统筹规划方法，引起轰动，让全国人民经受了数学的洗礼。

今天中国股市的问题，其实可以用华罗庚的数学方法来分析。

为什么要存在股市（为什么股票值得投资）

想要在股市赚钱，并不一定需要每次都赚钱，甚至不需要做出大部分决策都是正确的。只要每次赚够钱、亏够钱就可以了。取决于两个因素，决策正确的百分比，以及正确和错误情况下的收益和损失的大小。

介绍概率论和决策论中最重要的数学概念：数学期望值。期望值等于所有未来情况的概率之和乘以它们的收益。预期回报是最科学的决策方法。

例如，为什么赌场能赚这么多钱？他也有赢也有输。为什么赌场总是能赚大钱？其实，通过计算预期回报率，就可以清楚地看出赌场的秘密。

如何计算赌场的预期回报率？赌场游戏大小：如果三个骰子的数字相同，则赌场获胜。三个骰子加起来为4到11点，算小，12到17点算大。如果你买大了，赢的概率是48.6%，每赢一张赌场就会付给你一张。那么我们买一大笔，一千块钱，预期收益是多少呢？

0.486

显然这不是一场公平的游戏。

所以，如果你长期下注，你肯定会输。它是如此清晰易懂！

如果我们用数学概念来看待股市，很多问题就会很容易解决。例如，股市每天总是有输家和赢家，但为什么股市里的输家和赢家总是更多呢？俗话说：七负二平一胜。从数学角度看，由于手续费、印花税、股市欺诈、高价收购资产等资金流出股市的存在，流出股市的资金量远高于股市的资金流出量。股票市场上市公司的利润产出，加上股息征收所得税。因此，如果你完全随机地炒股，这是一个预期收益为负的游戏。另外，很多人喜欢短线投机，每年的“总操作金额”比本金大很多倍。更有什者，还有人利用融资炒股。所以预期回报约为负2%。那么赔钱就不可避免了。因此，在这种情况下，股票交易和赌场是相似的。

有经验的人可以做技术分析和趋势投资。在这种情况下会发生什么？从技术分析的理论出发，也并非完全没有道理。尽管“未来无非是过去的重复”的理论基础比较薄弱，但似乎成功率总是高于50%，这比完全随机要好。然而技术分析的致命弱点是难以预测盈利和亏损的程度。根据股票投资者的人性弱点，他们通常赚一点就跑，亏了就不卖。

预期收益很可能是这样：70%的情况赚10%，30%的情况赔50%，预期收益是0.7那么，亏损的交易排在前面，整体收益可能是均匀的更差。所以趋势投资实际上是一个不公平的游戏。

价值投资理性投资

然后我们来谈谈价值投资和理性投资。以购买公司的心态购买股票。研究优秀的公司并在它们被低估时购买。根据以往的经验，这种投资方法的成功率略高于技术分析的准确性。我们估计是75%。但由于价值被低估，如果正确的话回报会更高。如果错了，好股票的股价是有保证的，所以你不会损失太多。

比如四大国有银行，国家持股90%以上，破产的可能性不大。蓝色光标等一些热门股票的利润下降了90%。问题很多，价格没有底线。因此，对于价值投资来说，理性投资的数学预期收益是：75%的时间盈利40%，25%的时间亏损20%。综上所述：0.75X0.40.25X-0.2=0.25。该策略的数学预期回报率为正25%。这种游戏对于投资者来说是一个非常好的玩法。

所以只要我们摆脱对每一次操作的过度关注，冷静地运用数学的科学原理，运用概率论，以及决策轮中预期收益的概念，仔细总结成功概率、失败概率、成功概率和失败概率。各种投资方式的失败。回报，它们的乘积之和，就是我们投资方法的预期回报。

为什么没有一个理性的人会沉迷于赌场，认为这是一种明显不公平的游戏呢？进入股市时，很多人操作方式不正确，实际上是在玩“不公平游戏”。

价值投资和理性投资通常是公平的游戏，甚至可能对投资者产生偏见。因此，理性的人应该选择价值投资，理性投资。

最后，所有的赚钱方法都不是一帆风顺的。价值投资需要我们投入更多的时间来提高自己的技能，花更多的时间来研究上市公司。价值投资也必须是长期投资。好了，这次就这样了。具体的价值投资方法我们下次继续说。

数学理论告诉我们：看清因果，理性投资

接下来我们继续深入探讨生活和股市中的概率问题。看清因果，理性投资。

引入了两个新概念：理论概率和实际概率。例如：

制造商最常见的借口是：我们的冰箱很好，故障率只有百分之一。而消费者说，我只买了一台冰箱，你的故障率是100%。他们都是对的。前者称为理论概率，后者称为实际概率。

理论概率是对未来的预测。例如，随机检查一百台冰箱，得出故障率。实际概率就是实际发生的情况。消费者购买了这种有问题的冰箱，故障率就是100%。

原则上，理论概率需要大样本重复或长期重复才能出现在现实世界中。例如，一枚硬币的正面和反面都有50%的概率。但抛硬币两次，正面和反面的数量相同的几率并不高，只有50%。

根据历史上无数痴迷于数学、爱管闲事的人所做的无聊的科学实验。只有抛硬币超过次后，正面和反面的数量差异才会减少到1%。对于抛掷次数超过80,000次的硬币来说，差距仍然在1%左右。

我相信很多人原本很明白的事情都被我搞糊涂了。对不起。让我把它与股市投资结合起来。如果价值投资、趋势投资、随机投资的成功概率分别为75%、65%、55%。如果比赛时间定为一天的话，那么大家获胜的机会其实是相当接近的。但如果时间延长到两年，价值投资获胜的概率就会大大增加。但选择一条理论上成功概率较高的路径无疑是最理性的选择。

很多人在决定股市走向时，之所以经常选择短线投资，就是因为观察时间太短，可供观察的例子太少。因此，短期的成功和失败被总结为理论概率。我以为这样的事将来还会重演。结果做出错误的选择。

生活中也是如此。每个人在不成熟的时候，常常会感到困惑。一个人的成功到底是靠运气，靠人际关系，还是靠自己的努力？俗话说“善有善报，恶有恶报”。也有句话说：“好人不长寿，私生子活一千年”。未来如何找到理论上成功率最大的路径？当你看到周围的同事自我吹嘘、升职，却因工作努力而受到惩罚时，你要学会拍拍自己。和因为一颗杂草而否定整片稻田有什么区别？继续努力，如果你有能力，将来你的老板会夸奖你。人们必须坚持走正确的道路。

我总结一下：在股市不规范、黑商猖獗的情况下，当银行家可以赚很多钱。但当股市受到监管时，价值投资就赚很多钱。中国股市越来越规范，相信价值投资的实际概率会越来越接近理论概率。见因果。理性投资。

数学理论揭示股市风险

面对不确定的未来，我们必须充分考虑预期收益率：盈利或亏损的范围是多少？获胜或失败的概率是多少。乘法和加法。选择预期回报高的投资。

这种方法只是与股市相关的数学理论的一半。另一半是关于股市的风险。这是另一个数学概念“方差”，

什么是方差？它被定义为所有样本点与期望收益之间的平方差的平均值。相当复杂。但这很容易理解。打个比方，如果你赌石头剪子布，你基本上可以接受一顿赌注，但如果你赌石头剪子布一百万，大多数人肯定不会赌。两款游戏的预期回报均为零，理论上都是公平游戏。差异在于方差。两场比赛的方差分别是一万和一亿。这是两款游戏的根本区别。通俗地说，方差大就意味着风险大。任何人都可以承受失去一顿饭的后果，没有人会用一百万美元去冒这么大的风险。

基本上，如果你回到20世纪50年代，将预期收益和方差结合起来，并用在股票市场上，你绝对可以获得诺贝尔经济学奖。现在所有的量化交易、高频交易、期权、权证，基本上都是基于预期收益和方差这两个概念。没什么新鲜的。

具体到中国股市，我们上次提到价值投资有更高的预期回报率。事实上，价值投资还具有较低的风险，即方差较低。

价值投资则不同。古话说：先算败，后算胜。价值投资最重要的工作就是了解公司的基本面，阅读公司的年报和季报。了解这个行业，需要有一个感性的认识：研究牛奶，就得自己喝、去超市。工作量比只看K线图累多了，而且价值投资者可以关注的股票很少。好处是我们可以真正识别出95%以上的不良企业，同时随着时间的推移，我们对企业的了解也会增加。这样，即使我们买股票时遇到熊市，我们也能坚持下来。

好股票，尤其是派息稳定的股票，跌幅通常小于大盘。而真正能长期增长10倍、20倍的股票，都是基本面能够支撑的公司。因此，价值投资力图在预测错误时将损失最小化，在预测正确时将利润最大化。无疑是最好的投资方式。

现在许多高科技股市技术分析投资只是简单地利用历史概率分布和股票价格的历史波动来计算概率和方差，并将其应用于未来的投资，即所谓的alpha和beta。极端情况被大大低估，所以当意外发生时，可能会发生大麻烦。例如，美国长期资本投资管理公司拥有两名诺贝尔奖获得者和一名顶级券商的顶级交易员。最后以破产告终。

这种方法过于依赖数学理论。数学理论可以给我们提供参考，帮助我们找到思维方式。但如果我们把股市这个很多人不断赌博的地方，当作自然去研究规律，那就又是一个错误的做法。

雕天鹅不能像鸭子，画虎不能像狗。价值投资可能并不容易，但即使学得不好，也不会吃大亏，只是赚小钱。相反，如果你学习技术分析、热点投资、概念投资，一旦失败，后果将非常严重。

作者：支昌荣