外资不能直接买a股吗（外资不能直接买a股吗为什么）

周四美元指数触及近20年新高103.94，离岸人民币九个交易日最多贬值个基点或4.96%。

外汇市场的剧烈波动对A股造成了很大的损害。虽然大家已经有了不好的预期，但还是低估了A股下跌的速度。继上周下跌3.87%后，本周继续下跌至3.87%。点，就连一些经历过股灾熔断的老韭菜也被迫平仓离场，市场异常低迷。

在此背景下，A股市场异常繁荣。周三开始强势反弹，一直持续到周五，收出一根长下影线的周K线。

通常情况下，当人民币贬值时，外资会随着汇率的变化而流出A股市场。不过，本周北向市场资金非但没有流出，反而流入51.14亿元。这是连续第三周发生这种情况。不得不说，A股太便宜了，连外资都甩不掉。

购买结构

全周大盘下跌1.29%，北向资金净流入51.14亿元，背离市场正向。在：

1、流入沪深300成分股）；

2、28亿资金流入中证500成分股；

3、中证成分股21亿资金流入；

4、非成分流入15亿；

上证50成分股主要流出56亿。因为沪深300已经包含了上证50的成分，所以剔除50后的沪深300实际上是净流入43亿。同时，对于中证500、中证及所有非成分股而言，均处于净流入状态。上周也有类似的操作，只有30亿元人民币流入中证成分股，而其他资金全部流出。

大盘已从底部反弹至接近200点。事实上，它并不能反映整个市场。大重量表现更好。更多中小票、非成分品种由于缺乏资金支持，跌幅依然较大，无力反弹。

北翔的这种玩法，很可能来自于相信指数不会继续大幅上涨。一些中小票种和题材品种有机会补涨。他们趁机抄底，但又不想投入太多，所以只能卖大票。

行业选择

流入清单

1）白色家电，购买4/5天，17.64亿；

2）电池，买5/5天，14.41亿；

3）白酒II，购买4/5天，13.69亿；

4）光伏设备，买了4/5天，11.85亿；

5）证券II，买入3/5天，10.64亿；

6）自动化设备，买了3/5天，9.05亿；

7）乘用车，购买3/5天，6.93亿；

8）电，买4/5天，6.9亿；

9）医疗器械，买了4/5天，6.48亿；

10）生物制品，买4/5天，6.35亿；

这份名单与前几周相比发生了重大变化。投资领域也被排除在外，而消费领域则集体上榜。

白色家电、白酒II、乘用车、医疗器械、生物制品位列榜单前十，消费占据半壁江山。投资、消费、出口是保障经济稳定增长的三大重要动力。消费也是国内，外资大量投资的地方，这里一直是牛股出来的地方。白酒和医药被公认为大A中最好的两个赛道，经过去年3月到今年3月整整一年的行业洗礼，不少优质品种估值再次合理，但尚未被低估。从近一个多月的领先榜单来看，投资、消费、出口轮流占据榜单。当大环境不好时，资金更愿意向符合政策的方向聚集；

电池、光伏设备和电力。事实上，电力设备大概可以归类为稳定增长的投资类别。只是因为去年涨幅较大，所以一直在增值。虽然市场一直比较疲软，但北向资金对于电力设备的追求从未改变。有时我不禁想，如果是我，我能有这么坚强的决心吗？

流出清单

1）股份制银行II，售出4/5天，亿；

2）化学药品，销售4/5天，亿；

3）通用钢铁，售出4/5天，亿；

4）房屋建设II，5/5天售出，万；

5）养殖业，4/5天卖出，万；

6）大型国有银行II，出售4/5天，百万；

7）工业金属，4/5天售出，百万；

8）饮料乳制品，4/5天销量，百万；

9）消费电子产品，4/5天内售出，百万；

10）水泥，4/5天售出，百万；

股份制银行II和大型国有银行II。今年以来，银行一直是北向资金流入的最大类别。自富时罗素宣布改变中国A50指数编制方法以来，金融业在指数中的占比已从原来的38%下降。27%，银行连续两周净流出。

中国A股为何比港股便宜好多？

您好，港股比A股便宜，本质上有四个原因：

1、投资者结构差异

香港证券交易所是全球资本聚集地，也是全球第三大金融中心。因此，港股投资者以机构投资者为主，机构投资者占比超过75%。股价由机构主导。

机构投资者更关注基本面和估值，注重长期价值投资，避免频繁交易。因此，交易所越成熟，股票波动性越小。

A股是一个以散户投资者为主的市场。年，散户投资者占整个市场的96%。追升杀跌是严重的。因此，年的一波利好消息推动股市走出一波波走势。在的历史性牛市中，当时的投资者根本不关心股票估值，只是赌徒的狂欢。

年，AH股溢价指数也达到了210的历史水平。同股同权的股票，A股的价格是港股的两倍。

但随着市场的成熟，A股从未出现过像年那样疯狂的牛市，直到年，受降息、降准影响，散户的热情才再次被点燃，牛市也随之而来。市场又来了，这一次。只涨到了点，显然没有前一波那么厉害。此时散户持有A股的比例下降至仅58%。

如今，随着公募基金和外资的快速增长，当前的股市开始由机构主导。从最新三季度披露的业绩来看，散户占比不足47%，机构占据上风。

可以预见，随着机构持股比例不断提升，A股估值将越来越理性，波动也将越来越小。也许再也不会有所谓的“疯牛”市场了。

2.股息税的差异

如果个人通过港股通渠道购买H股，派发股息时将扣除20%的股息税。

但持有A股超过一年的，按照规定免征股息税。

换句话说，如果股息率为5%的股票在香港上市，内地投资者获得的股息率仅为4%。

显然，较低的股息回报也会导致H股估值低于A股，尤其是对于看重股息收入的价值投资者而言。港股与A股的股息差异为20%。

3、流动性差异

由于A股以散户居多，交易量充足，而港股则以机构为主，交易不那么活跃，因此港股的流动性远不如A股。

以中信证券为例。中信证券今日A股成交量为10亿，而H股成交量仅为1.3亿。流动性缺口也导致港股相对A股折价。

为什么流动性缺口会导致折价？

我们可以想象一下，如果我们手头有一辆汽车，你想在香港卖掉它，你发现在香港使用这款车型的人太少了。于是只能不断降价才能及时卖出。

但如果你的车在中国大陆，你会发现它可以无折扣地出售，甚至很受欢迎。

这就是流动性带来的折扣。

目前H股相比A股也存在这个问题。H股的流动性一直低于A股。许多港股的单日成交量甚至还不到A股的1/10。因此，由于流动性缺口，港股的流动性不如A股。A股便宜是必然的。

4.卖空机制的差异

上周，港股公司“雅高控股”股价一日暴跌98%。原因是一家做空机构发布了对该公司的看跌报告，指出该公司存在许多虚假、伪造的项目。

港股的卖空机制非常完善。很多股票本来涨势不错却突然遭到做空机构的攻击，股价直接跌落街头。

但A股不能做空，所以像A股这样的概念股和财务造假的股票可以维持极高的股价。

但这样的股票不可能去香港，很容易被香港的做空机构打压。

因此，港股估值过高很容易被做空，但A股则不必担心这个问题。因此，A股更方便炒作。这也是A股估值普遍高于港股的原因之一。

5.A股相对港股的合理溢价应该是多少？

总的来说，港股比A股便宜并不是单一原因造成的，而是多种因素叠加造成的。

因此，我无法给出A股相对H股溢价多少的结论。

依稀记得年熊市底部时，AH股溢价指数罕见地达到了89，是近十年来的最低值。次年迎来牛市，A股涨幅比H股高出70%，AH溢价指数甚至更高。已飙升至152。

后来牛市崩盘，AH溢价指数从152跌至118，而H股跌幅比A股少20%。

可见，当AH溢价指数处于高位时，我们应该多持有H股，当AH溢价指数处于低位时，我们应该多持有A股。

这个标准如何定义？您可以参考AH溢价指数的历史数据。近十年AH股平均溢价指数为117，中值为119。

因此，我们可以用120作为估值分界线。越是在120以上，越应该投资港股。如果低于120，就应该多投资A股。

目前AH股溢价指数为129，处于中上水平。总体而言，H股的投资价值高于A股。

风险提示：本信息不构成任何投资建议。投资者不应利用这些信息来代替其独立判断或仅根据这些信息做出决策。不构成任何买卖操作，也不保证任何回报。如果您自行操作，请注意仓位控制和风险控制。

A股和港股估值全球最低，为什么北上资金如此悲观？

欧美股市再度下跌，中概股利空消息传出。这导致港股今早开盘再次大幅下跌，一度触及点附近。A股原本打算早间反弹，但外界太弱，A股只能跟随下跌。午后，A股终于苏醒。尤其是长期下跌的券商股爆发。如今这种情况很少见。券商股的上涨代表着短期底部的到来。

滴滴的财富一夜之间被切断，蒸发得惊人。中盖全部股票的总市值还不到一只特斯拉股票。香港股市也表现不佳。恒生指数的跌幅在全球排名垫底。一向钟爱A股的北航资本最近开始转变态度。周五净流出50亿美元，本周净销售额突破360亿美元，创两年新高。过去，最可怕的时刻是外资买入、逆势抄底。现在的情况恰恰相反。A股和港股的估值处于全球最低之列。

尽管资本无国界，但资本是厌恶风险的。外资外逃的原因可能是担心爆发更激烈的“金融战”。毕竟俄罗斯最大银行的股价可以达到0.01元，几乎为零。大国竞争、地缘政治冲突、美元加息周期、金融逆全球化等增加了世界不确定性风险。一些外商唯恐避之不及，望而却步。最近发生了一起蓄意袭击事件。

从北京、上海、广州的角度来看，可以转变态度，继续破局。在此期间，无论市场上涨还是下跌，北京的资金都决心摧毁市场。这绝对是不寻常的。联合北上破坏市场的，还有香港股市的。香港股市已跌至点低位。我真的不知道还能跌到哪里。这一刻，人们感到更加孤独。标的基金被出售。看看最受欢迎的券商股，我们知道这是一场资本之战。A股也难！北向资金可以按照自己的意愿运作，不会影响A股长期资金的进入。