宽松的货币政策对股价的影响（宽松的货币政策将导致股价水平下降吗）

2024-06-08 09:55:09 美的集团股票 807 次浏览

不要将股市熊市归咎于美国货币供应量的减少。这并不是说流动性与股票价格无关。只是它们之间的关系过于复杂，无法直接作为市场择时工具提供帮助。

强调这一点很重要，因为今年的经验使许多股市专家和财务顾问相信股市与国家货币供应量之间存在很强的相关性。过去六个月，M2货币供应量减少了2.7%，减少了——个，这是至少自年以来的最低六个月增幅，而年是我查阅每周数据的时间。

此后，标准普尔500指数遭受重创。美国股市基准指数较1月初高点下跌超过25%，跌至10月中旬低点。

虽然这一论点在解释今年的熊市方面很有说服力，但在过去的许多情况下，货币供应量的收缩并没有导致华尔街的熊市。事实上，股票市场与货币供应量变化之间的关系并没有什么一致性。有时，经济紧缩会给股市带来好年头，有时却不会。货币供应量的扩张也是如此。

我怀疑，这种不稳定关系的根源之一是它取决于投资者对通胀的态度。例如，当他们对即将到来的通胀迹象保持高度警惕时，M2货币供应量的增加被视为一个坏兆头。相反，当投资者更加担心通货紧缩时，他们就会庆祝货币供应量的增加。

美联储资产负债表收缩

坚定的信念很难消逝，我对此分析收到的反驳是，M2不是我们应该关注的正确流动性指标。一些人建议的更好的衡量标准是美联储资产负债表的规模。

与货币供应量的情况一样，有强有力的间接证据支持这一建议。年春季COVID-19大流行之后，美联储的资产负债表从不足4万亿美元迅速增长至超过7万亿美元，标准普尔500指数在随后的12个月内几乎翻了一番。相比之下，年过去六个月，随着美联储开始实施量化紧缩，美联储的资产负债表收缩了2.2%。过去20年中，只有不到10%的六个月增长率低于这一水平。

在对历史数据进行更系统的分析后，很明显，股市与美联储资产负债表之间的关系就像其与M2货币供应量的关系一样不稳定。有时，在美联储资产负债表迅速扩张后，股市表现出人意料的好。资产负债表萎缩也是如此。这些结果总结在下表中。

这里更广泛的教训是让我们的信念接受统计审查的重要性——，无论这些信念在直觉上是否合理。流动性的变化会导致股市发生相应的变化，这是完全有道理的。只是它并不适用于投资者可以用来击败市场的任何直接或机械方式。

本文来自金融界

宽松货币政策对股市的影响

理论上，宽松的货币政策可以提供流动性，降低利率，有利于股市上涨。但这取决于经济条件。仅靠货币政策无法解决经济问题。当需求不景气时，无论提供多少资金，无论资金多么便宜，没有好的投资项目和健康的经济模式，经济仍然不会发展得很好，股市仍然只会反弹，但不会上涨，最终会创出新低。信息：公开市场业务是指通过买卖证券来吸收基础货币来调节货币供应量的业务。与一般金融机构从事证券买卖不同，央行买卖证券的目的不是为了盈利，而是为了调节货币供应量。根据经济形势的发展，当央行认为市场上存在货币流动性过剩，需要收紧货币政策时，就会出售证券并相应回笼部分基础货币，减少可用资金量。金融机构，这意味着减少市场上流动的资金量。货币总量。再贴现政策是指通过设定或调整再贴现率来干预和影响市场利率和货币市场供求，从而调节市场货币供应量的金融政策。再贴现是指商业银行或其他金融机构将贴现获得的未到期票据转让给中央银行。再贴现是购买商业银行持有的票据，实际货币流出，扩大货币供应量。对于商业银行来说，再贴现是指通过出售票据贴现来解决暂时的资金短缺问题。存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和清算资金的需要而准备的存放在中央银行的存款。法定存款准备金占存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金本来是为了保证支付，但它带来了一个意想不到的“副产品”，那就是赋予商业银行创造货币的功能，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调节货币供应量。选择性货币政策工具。选择性货币政策工具是针对某些特殊经济领域或特殊用途的信贷投放的信贷调节工具。选择性货币政策包括间接信贷调控、直接信贷调控和间接引导。与一般货币政策工具不同，选择性货币政策工具对货币政策和国民经济运行的影响不是全局性的，而是局部性的。用于个别部门、个别企业或某些特定用途的信贷。货币政策调控。选择性货币政策工具也可以作用于货币政策的总体目标。比如控制证券市场信用、房地产信用、消费信用等，就会对整个货币政策产生影响。调整与证券交易相关的各类贷款和信贷交易的保证金比例、印花税等，可以控制金融市场的交易总量，抑制过度投机，或增加市场活跃度。