债券市场品种（债券市场类资产是什么）

来源：国投安信期货

概括

全球主要资产类别表现：股市分化、债市上涨、大宗商品下跌

11月14日至18日当周，美国10月PPI同比降幅超出市场预期。不过，多位美联储官员发表鹰派言论，可能导致美联储货币政策短期内难以改变。美元指数反弹。股市分化，债市上涨，大宗商品价格下跌。综合来看，以美元计算，债券>股票>大宗商品。

11月14日至18日当周，国家统计局数据显示，1-10月全国固定资产投资同比增长5.8%，基础设施投资持续回暖。1-10月，全国房地产开发投资同比下降8.8%，下降趋势持续。10月份社会消费品零售总额同比下降0.5%。10月份规模以上工业增加值同比增长5.0%。从数据整体表现来看，国内宏观经济复苏仍面临压力。债券市场波动明显放大，对境内大类资产产生了一定影响。股市整体维持上涨态势，债市、大宗商品市场回暖。综合来看，股票>债券>商品。

主要资产价格展望：关注国内债市情绪复苏

综合来看，投资者对债市大幅调整对股市的影响有些担忧，持续关注债市流动性变化。如果债券市场短期波动持续较大，可能会对境内其他大类资产造成一定不利影响。

文本

1、全球主要资产类别整体表现：股市分化、债市上涨、大宗商品下跌

1.1.全球股市概览：发达市场与新兴市场走势分化

11月14日至18日当周，美元加息预期回升，市场风险偏好下降，全球股市出现分化。从地域上看，亚太和欧洲股市收高，美股则承压下跌。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数从周低点反弹。

1.2.全球债券市场概况：债券市场整体运行强劲。

11月14日至18日当周，尽管美国10月通胀数据降幅超预期，但多位美联储官员表示利率可能会在较长时间内维持在高位。全球债券市场上涨。除中国和日本外，主要国家10年期国债收益率普遍下跌。从全球来看，信用债>高收益债券>政府债券。

1.3.全球外汇市场概况：美元指数小幅反弹

美国就业数据依然稳健，加上美联储官员的鹰派言论，美元指数企稳反弹。非美货币多数贬值，人民币汇率下跌。美元指数本周上涨0.53%。

1.4.全球大宗商品市场概况：大宗商品价格普遍下跌

市场对经济衰退的担忧加剧，大宗商品价格承压下跌。国际油价、LME镍价和铜价跌幅居前。

2、国内主要资产类别表现：股市运行强劲，债市、大宗商品回调。

2.1.国内股市概况：A股主要宽基指数分化

股市整体风险偏好继续回升。A股主要普涨指数普遍收高，两市成交量有所增加。从风格上看，成长风格内部存在差异。创业板指数收盘下跌，科创50涨幅居前。板块方面，医药、生物、传媒等领涨周涨幅，煤炭、有色金属等表现较差。短期资金方面，近一周北向资金净流入322.83亿元。净流入环比明显放大，规模创年内第二高。上证综指本周上涨0.32%。

2.2.国内债市概况：债市大幅下跌

11月14日至18日当周，央行公开市场操作净投放亿元。融资利润宽松。债市持续大幅调整，部分银行理财产品引发大额赎回，进一步导致债市踩踏式下跌。总体来看，信用债>国债>公司债。

2.3.国内大宗商品市场概况：大宗商品价格整体下跌

大宗商品市场风险偏好下降，国内大宗商品市场整体回调。主要大宗商品板块中，能源、油脂跌幅较大，煤炭、焦炭、钢矿、化工等涨幅居前。

3、主要资产类别价格展望：关注国内债市情绪复苏

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