中概股回归路径分析图最新（中概股回归路径分析图）
近年来，在全球上市资源稀缺、中美战略博弈持续深化的背景下，内地与香港在年前后开始逐步放宽上市要求，适当放宽对不同上市公司的上市限制。相同股份和红筹结构的权利。在美国证监会持续打击中概股以及外国公司责任法案的进一步催化下，不少中概股公司选择回归A股和港股。根据是否保留原上市地的上市地位，中概股的回归主要包括私有化、退市重新上市或保留上市地位两条路径。私有化、退市和重新上市需要首先放弃原上市地的上市地位，然后选择另一个上市地。私有化和退市主要有两条路径：一步合并和两步合并。私有化退市后，中概股可选择整体上市或分拆上市方式回归A股。对于整体上市，中概股公司可以选择拆除红筹架构或保留红筹架构。近年来，越来越多的中概股回归A股时选择保留红筹架构。中概股除了放弃原上市地的上市地位外，还可以选择保留原上市地的上市地位，以引入上市、第二上市、双重第一上市等形式回归港股，介绍性上市不涉及新股发售，不需要公开发行程序，可以在短时间内实现快速上市。二次上市难度低，豁免条款多，可操作性强，成本相对较低，但需要保证在原上市地的上市地位。年以来，在港股政策友好便捷的趋势下，两地上市正成为中概股回归港股的重要模式。
中概股公司回归A股和港股后，在市值和流动性方面的表现有所不同。通过整体上市回归A股的中概股公司，有的基本保持原有价值，有的实现了价值重新定位；而通过分拆上市回归A股后，中概股公司的市值中心和流动性都有了显着的提升。回归港股的中概股公司中，二次上市并没有提高上市地位，因此对中概股市值的影响相对有限，并且有两面性。目前，在美国和香港股市双主上市的中概股公司市值基本持平。从流动性来看，美国和中概股日均换手率较高，而香港股市双主上市中概股日均成交量普遍高于其在港股市场的日均成交量。美国股市。就目前中概股在美国的回流目的地来看，香港股市是主要回流目的地。根据香港联交所的上市标准，我们梳理了约32家预计年底前赴港第二/双第一上市的中概股公司。根据历史情况推算，这32家中概股回归港股融资规模，年约为819亿港元，年约为175亿港元。即使美国和中概股集中在香港二次融资今年上市期间，由于符合二次上市要求的中概股公司数量和募集资金金额都较少，大概率不会对香港股市产生重大影响。同时，由于这32只中美概念股集中于信息科技、金融和非必需消费品行业，其回归港股市场或将进一步加剧港股上市公司的行业集中度。
风险提示：政策落实不及预期；国际政治经济环境恶化。
