债券波动受什么影响大（债券波动受什么影响最大）

今年以来，股市的接连调整考验着每一位投资者的神经。在如此波动的市场下，债券基金或许成了很多人的“避风港”。从年初到10月底，债券市场整体表现确实比较稳定。纯债指数上涨2.74%，而期内最大回撤仅为0.31%。与股市的起起落落相比，持有听起来确实更加平静和轻松。

理性对待债券市场波动

然而，这两天债市的波动，让很多人打破了对债市的固有看法。上周五以来，债券市场风云突变。诸多预期因素的边际变化导致市场情绪集中释放。周一10年期国债到期收益率单日上涨10bp，创今年债市最大单日涨幅。衰退。受债券市场影响，此前相对稳定的债务基础也出现了一些波动。纯债指数周一下跌0.26%，与近三个月涨幅基本持平，而不少早期表现出色的纯债基金单日跌幅高达0.4%。

为何之前表现如此稳定的债务基金突然变脸了？

首先，债券作为金融资产，自然不可避免地存在波动。一段时间内的低波动并不意味着不会出现回调。

其次，投资债券市场的债券基金并不等于保本理财。债券作为波动性较低的金融资产，实际上会受到上述债券市场波动的影响，导致净值发生变化。虽然不太可能像股市那样出现剧烈的起伏，但回调也是金融资产的正常表现。这并不能预测未来市场可能发生什么变化，也不能作为判断趋势的绝对条件。这只是金融资产所具有的一个特征。作为市场上的投资产品，波动性和收益一般是并存的。

关注债券市场调整

背后的根本性变化

此次风险释放之后，投资者也非常关心本次债市调整会持续多久？

今年年初债券市场相对稳定的表现，与市场对宏观经济疲弱、资金长期宽松的预期不无关系。近期，随着资金利率逐步回归中枢，加上疫情和房地产政策的边际变化，上述预期在一定程度上出现。调整，从而引发债券市场的调整。具体来说，上周末央行、银保监会出台了一系列稳定房地产市场的政策，提振了市场对房地产行业逐步复苏的信心。与此同时，上周五优化疫情防控20条措施发布后，市场随即开始对政策调整带来的复苏进行交易，而自11月份以来，资金面持续偏紧。多重利空因素下，随着机构短期赎回压力加大，流动性相对较弱的信用债面临较大估值冲击。

当前，我们认为短期内债市仍需保持谨慎。支持利率保持低位的两大逻辑都经历了边际变化。上述预期或将持续发酵，机构赎回压力仍将持续一段时间。债市调整可能不会很快结束。很多投资者可能想到了年疫情过后债市的大幅回调，但目前国内的基本面与当时有较大不同。在经济真正企稳之前，货币政策可能很难做出重大转变。随着市场进一步调整，如果影响经济基本面的主要矛盾没有得到缓解，债券市场仍将出现波动。

债券市场的影响因素相对复杂，日常跟踪此类资产对于普通投资者来说可能存在一定难度。在投资纯债基金之前，我们希望各位投资者对此类产品有一个相对清晰的定位和充分的了解。它不能简单地用作金融替代品。单一市场或产品总会面临未知的波动。作为普通投资者，我们可能很难把握市场轮动，但我们可以通过科学的资产配置来降低不确定性带来的风险。

资产配置彰显价值

“我要稳定的幸福”投顾策略主要投资于固定收益债券基金。那么近期债券市场的波动会对投顾策略产生哪些影响呢？

“我要稳定的幸福”是追求低波动性的基金投资顾问策略。它确实配置了大量的债券资金。近期债市的回调自然会对策略的表现产生一定的影响，但受益于近期股市的上涨。我们可以看到该策略近期整体表现比较好，11月份以来依然实现了正收益；而11月14日，债券市场出现大幅回调时，策略内股票型基金整体表现也好于债券型基金，有一定程度的降低。债市调整对策略净值的影响减小。

数据来源：英米基金、Wind；时间范围：/11/1-/11/14。

从历史数据来看，“我要稳定幸福”策略自年1月20日起已运行天，期间经历了债市多轮牛熊行情，整体表现较好。保持稳定。我们计算了历史上中证全债指数月收益大幅下跌的月份中“我要稳幸福”的盈利表现。可以看出，在过去的这段时间里，该策略在大多数情况下都能获得正回报。一方面权益类资产在大部分月份都为策略带来了正向贡献，另一方面我们通过优先基金为策略贡献了超额收益。

债市调整月期间“我要稳定幸福”策略的表现

数据来源：英米基金、Wind；时间范围：/1/20-/11/14。注：年1月20日至年10月21日，我要稳定的幸福策略以客户自主跟投的形式运作，与现行《关于开展投资咨询业务试点工作的通知》一致《关于公开募集证券投资基金的通知》项下开展的投资咨询业务存在差异，其业绩仅供参考，并非《通知》项下基金投资咨询业务的历史业绩。

那么既然债权基金不是保本盈利资产，为什么要配置长期年化收益较低的债权基金呢？一方面，从长期投资角度来看，债券有望成为资产配置的稳定器。债券基金的波动性远低于股票混合型基金，适合作为低波动性投资组合的底位。另一方面，债券资产与股票资产的长期趋势相关性较低。投资组合可以通过调整股票和债券资产的权重来平衡各资产的风险贡献，以平滑长期投资中特定资产的短期波动，适应不同的需求。市场环境下，才能获得长期相对稳定的收益，实现真正的多元资产配置。

雯雯幸福的管理人一直致力于通过大类资产的配置来控制风险，避免单一市场的涨跌对投资组合产生较大影响。团队将依托自身完整的投研体系，实现对债券市场和债务基金日常的全方位跟踪。它将通过季报持仓和每日净值变化拆解债券基金的收益，实时监测各类产品变化和潜在信用情况。风险问题，通过资产配置系统灵活调整股票和债券仓位，努力优化整个投资组合的收益率。

严控风险，稳中求进

最后，我们想对“我要稳定的幸福”投资顾问策略的持有者说，短期的市场波动并不可怕，逆风才会显现出资产配置的巨大作用。基于对股债市场的深入研究和多维度数据监测，“我要稳幸福”策略始终坚持“严控风险”的投资理念。在9月初的仓位调整过程中，我们在对市场持续观察的基础上，对债券基金内部结构进行了一定的调整，精选了经营稳健的债券基金，适当增加了确定性较强、信用度较高的债券基金比例。以便提供更可靠的安全缓冲。未来，我们将持续监测各项市场指标，做好战略风险管理，努力灵活应对市场波动。

风险提示：资金有风险，投资需谨慎。

我要稳幸福策略操作业绩/业绩对比基准收益率：自成立至年底，收益率为9.32%/2.15%，年5.52%/4.41%，年7.03%/7.64%，年7.81%/5.41%，年5.55%/4.30%。

注：年1月20日至年10月21日，我要稳幸福策略以客户独立跟投的形式运作。《关于开展投资咨询业务试点工作的通知》下开展的投资咨询业务存在差异，其业绩仅供参考，并非《关于开展投资咨询业务试点的通知》下基金投资咨询业务的历史业绩。“注意”。

上述经营业绩为“我要稳幸福”策略对应的标准组合的经营业绩，并不代表投资者实际持有的基金投顾组合的业绩。

我要稳稳幸福由珠海盈米基金销售有限公司提供投资顾问服务。交银施罗德基金管理有限公司担任战略顾问，为珠海英米基金销售有限公司提供战略咨询服务。

交银基金不保证基金投资顾问组合策略一定盈利或具有最低回报，也不做出保证资本的承诺。参与基金投资顾问组合策略的投资者面临着无法获得收益甚至损失本金的风险。基金投资顾问组合策略的过往表现并不代表其未来表现，为其他投资者创造的收益也不构成业绩保证。

基金投顾组合策略的风险特征与个别基金产品不同。投资者投资前应仔细阅读基金投资顾问服务协议、基金投资顾问服务业务规则、风险揭示书、基金投资顾问投资组合策略。说明书等文件，在全面了解基金投资顾问组合策略的风险收益特征、操作特点及适当性匹配意见的基础上，根据自身情况选择合适的基金投资顾问组合策略，做出投资决策审慎行事，独立承担投资风险。

投资者应充分了解并注意：由于转入、转出时间不同、相关基金交易限制、基金交易费用、投资组合调整等因素，投资者所持有的基金投资顾问组合与基金投资顾问组合可能会受到影响。基金投资顾问组合策略相互不一致。对应的标准组合之间可能存在差异，从而可能导致性能等方面的差异；本基金投资顾问组合策略所投资的基金产品可能包括管理、托管或销售产品。

基金投资顾问业务仍处于试点阶段，存在因试点资格取消而导致基金投资顾问机构无法继续提供服务的风险。

顺式