中国银行业股票为什么不涨（中国银行股为何不涨）

很多人都解释了A股十年不涨的原因。例如上证指数的编制、连续IPO和增发等。

最近看到一个很有趣的观点，想和大家分享一下。

由此看来，未来中国股市将会出现较大的牛市走势。

1、GDP与股市没有必然联系

现在很多人都非常悲观。一是因为现在的下滑确实很可怕，二是因为大家都认为未来中国经济会放缓。

在大多数人看来，如果GDP增速下滑，股市就不会表现良好。

是不是真的？

如果真是这样的话，那么在过去的十几年里，中国的经济增长速度在世界上算得上是非常好的了。A股为何不涨？

另一方面，美国经济增长率仅为2%左右。美股为何能涨得这么漂亮？同样的情况也发生在日本等国家。

从这个角度来看，GDP增长与股市之间并无必然关系。

要明白其中的原因，我们首先要明确一个基本概念：我们买股票的时候到底买的是什么？中国的GDP你买了吗？

显然不是，我们买的是公司的股权。因此，A股上涨与否最直接的关系应该是上市公司整体盈利能力是否稳步提升。

以美国为例。尽管美国经济增速不高，但上市公司利润却在快速增长。由于上市公司比非上市公司更具竞争力，它们会抢走更多的市场份额。

简单来说，利润向高层集中，上市公司多是行业龙头。

2、企业利润占GDP比重更重要

股市的表现虽然与GDP增长没有必然联系，但也存在一定的关系。我们主要关注两个方面：

1、GDP增长对企业利润增长的拉动有多大？

2、企业利润占GDP的比重是多少？

回顾过去十几年，毫无疑问，我国GDP快速增长，但企业利润对GDP构成的贡献有多大？

我们可以看一个指标：企业利润/GDP

这代表企业利润占GDP的比例。

以美国为例，年这一指标是近20年来的高点。

中国这个指标的最高点是什么时候出现的？年到年，这与A股最高点出现的时间吻合。不得不说，这或许并不完全是巧合。

而近三年来，这一指标下降了5个百分点。由此看来，这恐怕也是A股十年不涨的原因之一吧！

3、中国企业的盈利能力有多高？

年A股上市公司中，净利润率大于10%的有家，占比仅为46.52%。

你可以想一想，如果你经营一家企业，全年只赚10%，但光是买房炒个股就能赚更多，你还会踏踏实实经营企业吗？

这还不是故事的全部。年，只有1,762家公司的非净利率高于10%。比例仅为37.98%！

此外，净利润率大于10%且自由现金流为正的公司仅有家，比例进一步萎缩至26%。

为什么我们应该关注自由现金流？

因为利润只是报告中的一个数字，更重要的是利润能否落入你的口袋，否则你的辛苦就白费了！

就像近两三年的房地产公司一样，他们看起来仍然赚了不少钱，但没有现金流收入。最终因杠杆作用被迫破产。

从这一点来看，中国企业的盈利能力确实不太好。

4、为什么中国企业利润占GDP的比重如此之低？

我们用收入法计算GDP=工资、利息、利润、租金、间接税和企业转移支付、折旧；

税收和折旧不会有太大变化，暂时不考虑。

工资代表国民收入；利息代表资本；租金代表土地；利润是企业的利润。

仔细一看是不是很清楚？

工资在居民之间分配。要知道，近十几年来，居民可支配收入复合增长率在10%左右；

土地被政府征用；

资金被银行收走了！

公司最终得到的只是剩菜！

看看美国，这四个因素的变化和我们有很大不同。

他们的工资增长率只有3%左右；别说土地了，就不能和中国相比；别说银行了，我们银行的利润就占了上市公司利润总额的近一半！

现在你明白中国企业利润占GDP比重低的原因了吧！

5、未来十年，中国企业盈利能力将提升

一是居民可支配收入增速持续下降。

美国似乎正在发生相反的情况。

过去十几年，工资增长很大程度上依靠建筑业，甚至房地产。现在建筑业明显是夕阳产业，我国对劳动力的需求将会下降。

比如近两三年，留在家里的农民工明显增多！

其次，随着人口的减少和城市化程度的提高，土地肯定会越来越难卖。

第三，资本方面，银行净息差不断收窄，利率下行将是未来的大趋势。毕竟，财务利润让步一直是被鼓励的。

此外，中国已经处于转型过程中，逐步从重资产、高负债的商业模式向轻资产、低负债的商业模式转变。毕竟，靠债务生存的大公司是建筑业和房地产业。如果它们不再好，这个模型就会让位。

上述三个因素都会缩小，因此企业利润的比重很可能会增加。

但对于个人来说，可能会相当痛苦。因为转型是痛苦的。我们会看到，虽然GDP增速会下降，但仍然会继续增长，但行业分化会很严重。

一个过去赚钱的行业，未来可能会很惨！

六、总结

这也是A股十年不涨的另一种解释。大家不要找借口，这绝对不是唯一的原因。

从这个角度来说，我们要把握几个关键点：

首先，股市的涨跌与GDP增长没有必然联系。