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A股纳入MSCI,对普通股民来说,意味着什么?

A股成功闯关MSCI究竟对股市有什么影响?

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A股成功被纳入MSCI将有可能对市场产生如下的影响:

一是资金流入规模将会增加,如果进入MSCI,海外的投资者和资金将会更容易选择中国股市作为投资标的,从而提升资金流入规模,推动股市发展向好。

二是机构投资者的比例将会增加。对于对比加入MSCI各国的历史可以发现,一旦进入MSCI,各国将会有可能像欧美发达国家一样机构投资者比重上升,散户的比重下降,这个将会是很有可能发生的情况。

三是各种金融产品的品类将会增加。在加入MSCI之后,首当其冲的就是各国交易所推出的针对中国股市的ETF产品、期货产品以及在此基础上的金融衍生品,从而让中国资本市场的产品更加丰富多元化。

四是国际市场联动效应增强。加入MSCI将会有力地推动中国资本市场国际化的脚步,让中国和世界金融市场的关联性进一步增加。

——苏宁金融研究院特约研究员江瀚

意味着专业化投资群体壮大,而作为弱势群体的散户,其劣势会越来越明显。

借鉴其他市场加入MSCI指数和A股加入富时指数后的经验

说加入MSCI之后有什么影响,其实可以参考2015-2016年A股加入富时指数后的情况。2015年5月,富时指数就宣布把中国A股纳入了富时罗素指数,而启动沪深A股进入FTSE全球指数只是过渡阶段,新的指数也是过渡性指数。这使得尽管名义是加入,但我们还未真正加入其中。尤其是相比港股的信息披露透明,上市公司估值较低来看,如今的A股市场的确缺乏了一些吸引力,这也是为何港股通、深港通资金流向总是大于沪股通、深股通,且马上面临着余额用尽的原因。韩国和中国台湾自首次一定比例计入 MSCI 新兴市场指数到全部比例计入,分别耗时 6 年与 9 年。

从韩国、台湾、香港和中概股的经验看,纳入MSCI,并不会改变市场的原有趋势(如图所示,这是韩国从最初加入到完全加入,几乎没有对趋势产生影响),只会提升海外投资者的占比和影响投资者交易行为。韩国和台湾分别从1992年和1996年开始被纳入MSCI指数,从市场表现看,纳入MSCI并没有改变市场原有趋势,但二者股票市场的海外投资者占比均显着提升,从1%分别上升至25%和16%。随着投资者结构的变化,国内个人投资者的换手率呈下行趋势,玉名认为这也意味着,如果市场接纳越多的外部资金,专业化的投资,意味着“割韭菜”进程的加剧,散户被消灭的速度也会加快,这一点股民也要重视。

A股纳入MSCl对普通股民来说,意义重大。由于国际机构投资风格的原因,A股的绩优蓝筹将受到追捧也就是讲股民的投资理念将随形势发生変化、炒ST、抄绩差重组之風会收敛,业绩为王的良好定向会逐渐成风。随着时间的推移进入A股的国外大资金越来越多,几年后,A股与H股风格会趋同,沪港通、港沪通参与者会减少。从另一角度看,当国外大资金占A股比重的不断增大,A股的用权重绩优蓝筹股操纵股指的悪习也越来越难以进行,因为你敢拉指数国外大资金就有大量筹码抛给你、人家是为了获利,同样你打压指数、外资就不客气地吸纳圧低股价的兰筹,不像现在百姓百心、又没多少资金、只能无奈。对于上市公司讲玩花样的小技俩也不得不收敛,到那个时候不但外资就是普通投资者也只看你的业绩和分红。滳水石穿,一切需要时间。

2017年6月20日,摩根士丹利资本国际公司公告宣布,从2018年6月开始,将中国A股分别纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数。这是继A股被MSCI婉拒三次后,终于打通关被MSCI所接纳。初步纳入A股的222支大盘股,基于5%的纳入因子,待明年8月份评审完成后,这些加入的A股将占新兴市场指数0.73%的权重。

铺天盖地的报道,充斥了各种财经新闻版面,这也成为了这几天老百姓的饭后谈资。之所以这条新闻受到如此之大的关注,无外乎在于燃起了股民以及机构对于股市的希望。大家都知道,从年前到现在A股市场指数一直在300点的区间震荡,不上不下。没有波动,就意味着没有差价,就意味着没有盈利。

那么,SMCI到底是什么,他的魅力究竟从何而来呢?

SMIC是著名指数编制公司——美国摩根斯丹利国际资本所制。MSCI,又称明晟指数,是一种综合性指数,其作用就是作为一种较有影响力的指数,帮助全球机构进行选股配置,目前其指数被全球机构广泛使用,全球机构客户达7500名(请注意,是机构用户,而非个人客户。机构的投资能力及投资体量是个人所不能比拟的)。也可以说每10个全球投资机构就有9个是MSCI的使用者。可见,MSCI指数在全球范围的影响力之大。A股的纳入,也就意味着全球投资机构可通过其间接地投资于A股市场,给国内证券市场带来新一股的热钱流入。初步预计流入170~180亿美元。待A股全部纳入后,预计资金规模达3400亿美元。

总结:SMCI纳入A股,意味着A股国际化更近了一步,也意味着A股市场更被国际投资所认可,更是一种国际市场价值洼地的体现。此次公告,是从明年开始陆续接纳A股市场,完全接纳更是在后。从股市表角度来看,比则消息是一利好,但从具体时间周期来看,长期利好影响大于短期。

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