期货稳还是股票稳一点（期货稳还是股票稳呢）
自中国金融期货交易所放松股指期货限制以来，A股市场已连续六个交易日大幅下跌，牛市的声音减弱。尤其是昨天，超过300只股票跌停，跌幅超过7%的股票数量超过600家。这意味着，仅仅用了6个交易日的下跌，就抹去了A股年的涨幅。唯一值得欣慰的是，五一前的最后一个交易日，A股终于翻红，这也增添了A股年的涨幅。对假期的喜悦和希望。
现在很多人将上证股指的大幅波动归咎于股指期货松动，因为股指期货松动后市场连续一周下跌，让多头毫无还手之力。卖空基金极其激进，根本不给多头任何生存之道。股指期货原本是A股市场的稳定器。理论上来说，股指期货的推出可以减少A股市场大幅波动的频率。因为如果机构做多A股，其他机构就会做空股指期货。如果机构在股市全力以赴，就会有其他人做多股指期货。
我们认为股指期货实际上是中性的期货工具。此时，松邦股指期货管理层主要有两个因素：一是股市前期以挤空的方式上涨，这是管理层不愿意看到的，因为这样的结果肯定是：股市的剧烈涨跌。监管层希望推出股指期货，让机构投资者可以做空，给疯狂的A股市场降温。希望股指期货发挥稳定指数的作用。
二是科创板即将推出。虽然门槛在50万以上，但科创板基金也已经释放，中小投资者也可以投资。这势必会分流A股部分资金，但A股市场存在大量资金。机构投资者持有大量股票。如果股市下跌，机构投资者将损失惨重。那么，此时股指期货的推出，可以给机构投资者提供一个避险工具。也许我在股票市场亏了钱，但在期货市场我还能赚回来。
从理论上讲，监管层放松股指期货将会对A股起到市场稳定器的作用。不过，这一次却为做空者提供了难得的机会。主要原因如下：一是股指期货偏向中期。性爱可以长也可以短。但今年推出的时机有一个问题。A股市场大涨30%，涨幅超过800点。显然，在股市经历了如此的轧空之后。任何机构投资者都会毫不犹豫地选择做空。
此外，监管部门放松了对股指期货的限制，但并未向散户提供迷你股指期货作为工具。这意味着散户投资者只有在二级市场做多才能赚钱，而机构投资者则拥有做空工具和风险对冲工具。这显然是一场不对称的博弈，不公平。那么A股市场就会成为散户做空的利器。在这种情况下，部分散户用脚投票退出市场。
最后，说近期股市大幅下跌完全是股指期货造成的，也不恰当。因为4月份以来，A股市场上攻明显乏力，呈现疲软迹象。因此，不能全怪股指期货。如果市场足够强劲，卖空势力就可以被彻底击败。正是因为近期股市进入了调整周期，这也给了股指期货做空的机会。
从理论上讲，股指期货是股市的稳定器，减少股市的涨跌。尤其是在股市即将走出长期熊底之际，同时做多股指期货和A股，将加快市场上涨的步伐和人气的积累。但问题是股指期货推出的时机有问题，这显然给了做空势力可乘之机。更重要的是，散户只能做多，而不能使用股指期货工具。未来炒股盈利会越来越难。同时也要看到，股指已升至前期密集交易区，向上攻击力较弱。在外力的影响下，股指期货只能做空，很难做多。
股指期货稳定股市，值得股民信赖？
A股大跌引发股指期货争议。警惕投机和劫持
作者：张辉来源：《瞭望》新闻周刊-05-:15:28
近一个月来，股指期货稳定股市的初衷并未实现。反而由于机制不完善，被投机势力利用，被市场争议为股市过度波动的“帮凶”。
5月16日，股指期货迎来上市“满月”。此前，资本市场监管部门对《瞭望》新闻周刊表示，股指期货的推出“填补了资本市场的一个空白”，最重要的是“让市场从单向市场变成了双向市场”。“只做多头市场的时代已经结束了。”
但《Lookout》新闻杂志多次采访发现，从市场实际操作来看，股指期货并没有真正成为资本市场的“稳定器”。相反，运行一个月以来，关于股指期货是A股下跌帮凶的指责甚嚣尘上，其本应具有的价格发现、风险规避、对冲保值的功能却几乎没有体现出来。
采访中，多位专业人士向本报记者指出，股指期货制度及相关配套政策的完善还有很长的路要走。如果股指期货的市场作用不能尽快恢复到制度的初衷，市场对这一制度的信任就会受损甚至进一步助长资本市场的投机行为，“现在，如何让股指期货期货能否更好地发挥应有的功能，将严峻考验监管机构的监管水平。”
股指期货是A股暴跌的杀手吗？
“从理论上讲，股指期货的性质决定了它可以与现货市场产生联动效应，因此可以规避股市风险，抑制过度投机。”北京大学证券研究所所长陆遂奇向本报表示，“但在当前的现实背景下，制度背景的安排决定了股指期货很难发挥预期的作用。股指期货的意义大于其实际意义。”
例如，目前不少市场人士认为，从时间窗口来看，股指期货的推出与A股市场新一轮下跌的起点非常吻合。4月19日，股指期货上市第二个交易日，上证指数暴跌4.79%。从股指期货推出前一天4月15日算起，到5月15日，一个月内上证指数从最高点点跌至点，跌幅达15.2%。
对此，信达证券研发中心总经理卢立新在接受《瞭望》新闻周刊采访时直言，“目前股指期货还没有达到监管层希望的稳定市场的效果””相反，它加速了市场的涨跌。”他透露，“近一个月来A股的单次下跌非常罕见，很多市场参与者甚至对股指期货在其中的作用感到有些恐慌。”
其中，股市投资圈最流行的观点是，股指期货推出后，某些团体或投机者联手单边做空，以小利大赚。一位不愿透露姓名的私募交易员向记者透露了他的操作方法，“先利用手中的大量资金做空现货，然后利用股指期货保证金交易的特点”）。你可以在现货购买足够的筹码），这意味着做空股指期货时，只要现货市场相应下跌15%，你就可以赚取100%的利润。
对此，卢立新认为，此类传言只是猜测，无法求证，但他也认为，“当前股市的下跌确实与股指期货有着必然的联系。这种相关性不仅体现在股指期货的同步性上”。时间窗口，也体现在当前A股市场的离奇表现上。”
例如，鲁立新发现，“近期主力资金刻意打压绩优股表现”。他指出，从一季度业绩来看，工商银行()业绩较去年同期增长18.24%，但近期股价有所下跌。大约20%。特别值得一提的是，这种业绩增长但股价下跌的奇怪现象，发生在所谓小盘概念、主题投资、区域经济炒作之后，市场普遍预期风格即将发生转变之前。“很多投资者本来希望蓝筹股上涨，但现在看来是被主力做空者操纵了，他们‘反其道而行之’，这样才能赚更多的钱，就像赌更大的钱一样。”赔率。”
“当然，把股市的下跌全部归咎于股指期货是错误的，只能说两者是强相关的。”卢立新接着分析，除了股指期货推出外，市场对一季度加息的预期，包括对希腊债务危机引发的欧美经济二次探底的担忧，也影响了市场对一季度加息的预期。导致A股下跌。“不过，我个人认为，股指期货的推出是直接触发因素，在加速下跌的过程中，股指期货因素发挥了强大的三分之一作用。”
他还指出，从股指期货上市第二个交易日开始，其交易量就已接近沪深300成分股对应的交易量。“这个过程在香港和台湾都花了几年时间，这说明投机资金非常充裕。”
陆遂奇并不认同这个观点。他认为，本轮股市下跌严格来说与股指期货关系不大。时间的巧合，引发了人们对股指期货的关注。“股指期货交易规模只有50亿元，而沪深股指期货交易规模也只有50亿元。流通股票市值在15万亿元左右，蚂蚁怎能撼动大象？”
不过，陆遂奇并不否认股指期货对股市的影响。究其原因，一是股指期货的推出毕竟是一个新市场的推出，新市场的出现必然会给原有的市场格局带来调整和冲击；其次，虽然股指期货规模较小，但会造成部分资金分流。而且，股指期货规模虽然较小，但借助杠杆效应，其影响力必然会被放大；第三，股指期货推出后，对人们心理的影响大于对市场本身的影响。
与预期相反的内部逻辑
接受采访的业内人士认为，“股指期货出乎预期的主要原因是中国资本市场还不成熟，新交易产品的推出往往被投机者用来反其道而行之。”卢立新还认为，在国际金融危机背景下推出股指期货，在时机上缺乏充分考虑。“目前，我国资本市场还不成熟。具体来说，投资者不够理性，监管机构的监管水平和理念有待进一步提升。”
陆遂奇具体分析，股指期货的制度设计和运行机制是其难以有效履行职能的主要原因。
首先，从市场参与者的角度来看，目前的股指期货市场是不完整的。50万元的开户门槛限制了相当一部分投资者的进入。同时，商业银行等金融体系中风险承受能力较强的机构不能参与股指期货，资金参与股指期货也受到各种限制。因此，从机构角度看，股指期货市场的主体基本来自于原来的期货公司，加上一些散户。
其次，从股指期货规模来看，目前只有50亿元左右，与沪深股市15万亿元的市值相比，显得微不足道。两者规模太不协调，造成现货市场和期货市场。难以产生有效的联动效应。
三是现货市场与期货市场机制不完全衔接。例如，现货市场的卖空机制不完善。现货市场的融资融券交易虽然具有一定的卖空功能，但由于试点规模不够，现货市场仅具有部分卖空功能。但股指期货的做空机制较为完善，两者的做空机制无法完全匹配，从而削弱了两者的联动效应。
陆遂奇解释说，从理论上讲，如果股指期货与现货市场存在较强的联动效应，期货市场可以提供风险规避机制，让投资者通过买卖股指期货进行对冲。“现在在联动效应比较疲软的情况下，股指期货根本无法发挥避险和对冲作用。”
“套期保值功能受到限制，客观上导致股指期货的另一个功能被放大，那就是投机。”陆遂奇认为，这就是当前股指期货市场投机性过大、股指期货被诟病的内在逻辑。
此外，对外经济贸易大学金融学院副院长吴卫星向《瞭望》新闻周刊记者指出，市场本身需要一个培育过程。目前，很多人对股指期货缺乏了解，这就是股指期货无法达到预期效果的原因。原因之一。
谨防投机劫持股指期货
“在很长一段时间内，股指期货都会像现在一样被主力操纵。股指期货短期内不会稳定市场，反而会加速市场波动。”卢立新指出，目前需要警惕的是，主力在做空。到了极点后翻身做多，继续做多，导致空头出局的投资者再次亏损，主力再次“剪羊”。
卢立新根据多年资本市场经验，提醒市场投资者，本轮“卖空”达到极致后，将转为多头，很有可能指数将被多头约20%。
他向本刊透露了这样的“游戏规则”：指数反弹5%后，一些投资者就会出局。这时主力再次做多到10%，更多的投资者会在这期间退出。随后主力依然做多。当指数上涨到15%到20%之间时，已经离场的投资者可能会失去冷静，再次入场。但此时，主力再次“杀空”。“普通中小投资者被杀得干干净净，只有少数有经验的投资者才能逃脱。”
对此，卢立新认为，以目前的监管方式，监管层面普遍很难有很好的应对措施。原因在于，目前被市场诟病的股指期货操纵者原则上并没有违反任何规定，因此很难从交易规则上看，“股指期货最鲜明的特点就是融资融券和做空交易”。“卖机制。它本身只是一个工具，关键是它被投机者利用了。就像一把刀，家庭主妇用了它，它就是菜刀，凶手用了它，它就成了凶器。”
“从市场角度看，只有市场足够成熟，我们才能引入机构投资者，让实力基本相近的市场力量充分竞争，而不是像目前几家私募基金联手与散户竞争的情况。让主要参与者相互竞争、相互制约，从而达到相对平衡。”陆立新说道。
陆遂奇认为，为了让股指期货投资理性，短期内，首先监管层应加强监管，适当遏制过度投机，同时适当鼓励正常投机行为。对此，他强调，对于什么是过度投机，必须有一个准确的定义。在此基础上，监管部门要继续依法办事，敢于狠，决不能抱有“少一事不如多一事”的心态；其次，要加强投资者教育，让更多投资者了解股指期货。
从长远来看，陆遂奇认为，应该培育、做大市场规模。只有这样，它的作用才能得到适当的发挥。此外，还必须有更多的实体参与。市场主体的参与程度越高，其博弈行为就越完善，其功能表现也就越合理。此外，还应完善监管体系，加强资本市场的制度配套建设。
股指期货和A股的关系？
股指期货与A股的关系如下：
股指期货是在A股市场基础上新增的可交易金融产品。与A股市场有因果关系。然而，它是片面的、个性化的。不会影响A股实体公司的经营和发展，不会影响A股实体公司的经营和发展。与A股表现无关。它只是依靠A股的走势变化，或者利用资金推动走势，造成意想不到的变化，以获取利润。
股票价格指数期货，全称股票价格指数期货，又称股票价格指数期货、期货指数，是指以股票价格指数为标的物的标准化期货合约。双方同意在未来某个特定日期进行交易。在特定日期，可以按照预先确定的股价指数大小买卖标的指数，到期后以差价现金结算方式进行交割。股指期货交易作为期货交易的一种，与普通商品期货交易具有基本相同的特点和流程。股指期货是期货的一种。期货大致可分为两类，商品期货和金融期货。
A股的正式名称为人民币普通股。是中国境内公司发行的普通股，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易。A股不是实物股票。他们采用无纸化电子会计，实行“T+1”交付制度。有价格限制。参与投资者为中国内地机构或个人。中国上市公司的股票分为A股、B股、H股、N股和S股。这种区别主要基于股票的上市地点及其面对的投资者。
