a股反弹还是反转（a股什么时候反弹）
近期，A股再次持续震荡，反复在点附近徘徊。作为普通投资者，我们很想知道：什么时候才能真正反弹？
让我们回顾一下A股历史上的五次“探底”反弹，以史为鉴，给大家一些参考。
历史五次探底
进入21世纪以来，A股已经经历了五轮探底，从年到年，时间跨度达14年。每个底部形成的原因和出底动机也不同。
资料来源：Wind、光大证券，/01/01-/05/13，部分数据波动过大未展示
五次触底分别发生在年6月、年11月、年12月、年8月和年1月。
年市场触底
年中国资本市场成立不久，仍然存在许多遗留问题。股权分置是我国改革的特殊产物。在那个进一步市场化的时代，“同股不同权”的弊端显现出来，导致股东利益冲突、公司控制僵化。不过，股权分置改革方案通过后，市场迅速好转。
来源：Wind，/01/01-/12/31
本轮市场探底从年2月2日两市宣布深化市场改革措施到扭转颓势，共历时120天。
年市场探底
年的触底主要是由于美国次贷违约引发的金融危机波及全球。当年9月18日，财政部、中央汇金、国资委推出不同救助政策，但仍未能阻止颓势。直到当年11月9日，国家常委会才提出扩大内需促进经济增长的十项举措，也就是后来被称为“4万亿计划”的举措。直到那时，市场才确定触底反弹。
来源：Wind，/01/01-/12/31
本轮市场探底从9月18日三大部门和机构救市到11月9日提出“4万亿”，历时52天。
年市场探底
年的市场探底是长周期造成的，主要是4万亿计划两年后中国经济快速发展，GDP同比增速在年达到12.2%的峰值。但这也带来了年以后，通货膨胀压力加大，经济增长进入下行通道。
资料来源：Wind、平安证券，/12/31-/12/31
当然，在这个市场和经济双向探底的过程中，年央行宣布降准0.5%，证监会放松合资证券持股比例10月16日，公司复工复产。不过，直到11月底宏观数据发布后，情况才暂时好转。但由于短期注资未能扭转长期下行压力，加之美国年量化宽松提前结束，年上半年出现了“钱荒”。直到年6月25日，央行才定点投放流动性。趋势这才彻底好起来。
来源：Wind，/01/01-/12/31
本轮市场探底开始于9月7日，当时国家发改委密集审批投资项目，但直到次年6月25日市场才彻底触底。前后共历时291天。
年市场探底
年底部的形成主要是市场投机、流动性过剩和制度不完善造成的。年至年中，两市融资规模迅速扩张，达到峰值超过2万亿元。各类金融机构纷纷涌入，市场杠杆不断提高。现货市场的做空行为，部分借助股指期货，也助长了市场恐慌情绪。
资料来源：Wind，上海证券交易所，/01/01-/12/31
本轮触底反弹更多依赖于国家救助以及监管层面融资规则的调整。央行、证监会、财政部等都已采取行动。然而，直到7月9日公安部赴证监会调查恶意卖空行为，股市才出现转机。
来源：Wind，/01/01-/06/31
这次探底的原因比较特殊，跌幅较大，但政策重点明确，调控迅速。从7月9日政策见底至今，一共历时48天。
年市场探底
年，中美贸易战反复，打压了股市的流动性。有了年的教训，年底开始的去杠杆几乎贯穿了年全年。首先，资管新规限制了资管业务的流动。A股渠道随之而来的是实体公司融资难度加大，限制了上市公司利润增长。
如下图所示，年A股融资额大幅下滑，此后长期维持低位。年底，资管新规出台后，银行理财产品规模大幅下降，流动性受到严重限制。
来源：Wind，/01/01-/12/31
本轮低迷始于政策压力和外部环境，因此周期较长。年初的金融监管浇灭了市场热情，5月份开始的贸易战则引发国际资本对中国市场的担忧。直到年10月19日，央行、银保监会、证监会领导才对市场关心的关键问题作出回应。政策支持显现，市场于次年1月4日走出低点。
来源：Wind，/01/01-/06/30
从以一银两会为代表的政策底出现到次年1月4日市场好转，这个底部一共花了77天。
历史永远不会一模一样地重演，但最近的事实表明
而是投资者的情绪和资金供给。
因此，面对市场，我们只能选择敬畏、尊重，市场永远都是对的，当我们认为大盘不应该再涨时，它可能会继续涨；当我们认为大盘不应该再跌时，它可能继续跌，甚至跌更惨。我们应该做的是顺势而为。
当市场趋势向上的时候，股市自然是上涨比下跌更容易，这是市场长期多空博弈的结果，每次猜顶卖出后都很可能会踏空；而当市场趋势向下时，下跌比上涨更容易，即便是抄底后短期上涨了，没有卖出，之后也可能跌得更多，由浮盈变亏损。
趋势可以看周线、月线、季线，越长的周期趋势，其力度就越强，这是最朴素的道理。没有必要去预测多少点是顶，也没有人能预测出哪一天是顶，行情能持续多久，但是我们可以跟随周期结构，顺势而为。
不要总去思考这一波牛市会走多久？其实即使有准确答案，与单个投资者有什么关联呢？难道投资者知道日期了，就可以在市场中赚到最多的钱吗？难道知道最终的牛市完结期限，你就可以成为投资方面的绝顶高手吗？
既然是做证券市场的投资，那么自己就必须得有独立的判断。熊市中也有好股，牛市中仍然会赔钱。现在不是有很多人都在警示投资人吗？牛市中赔钱的比例更高。说的是什么意思呢？即使生在一个牛市中，也不可能是所有的股票，所有的板块，所有的大盘都涨幅同一。很多投资人没有自己独立的见解，就会追涨杀跌。当冲进去的时候，是个股或板块下跌的时候，卖掉之后又一次冲入。最终的结果是没有站在浪尖上，而是每一次在牛市中都被大浪吞没。
目前整体证券市场未来持续向好，此时去研究何时到头，是没有任何意义的。此时应该真正去研究的是什么？
1.到底自己是一个什么样的投资风险匹配能力？例如有些人投资风格就是偏保守，那么可能所谓期货以及分级基金等等产品，都只能离自己远去了。不论他们的涨跌，其实都不应该去关心，也不应该去参与。投资者一定要把正自己的投资策略同自己的投资风格相匹配，否则有可能天天吃不好，睡不好。
2.到底自己是一个什么样的投资习惯？有些人喜欢短线跑来跑去，有些人喜欢长线守住不动。那么这种投资习惯就决定了你的投资标的物，和你对于投资盈利和亏损的看法。短线操作者，对于目标盈利的追求是比较低的，因为他们将不断的追逐热点，最后积少成多。而中长线投资者习惯用时间去增加盈利，争取在一只票上吃个饱。
茅台又创新高了，为什么你没有买茅台呢？找过原因吗？德先生回翻《股票大做手回忆录》这本书时，发现了道理，“投机者的勇气，就是有信心按照自己的决定进行交易”。很多人认为买茅台是一种投机，市盈率高而且品种单一，但是现在变成了我国最好的价值投资品种。而且不论是在牛市还是熊市，他都是最好的品种，这关系道牛市的结束期吗？
很多人为何身处牛市，还特别容易亏钱？主要因为他觉得牛市中好像钱太好赚了，随便买只票都可以赚到钱，于是普通投资者会很快忘记自己的选股标准，乃至忘记自己的投资理念，买入质地较差的公司或者买入估值太高的公司。最终一旦市场下跌，这两类股票可能永远都无法再创新高了，于是实实在在的亏损就会产生。
一切都与自身有关，而不是与证券市场的牛市长短有关。我们在深处一个牛市时，一定要将自己过去错误的投资思想和投资习惯改成掉，成为一个专业的投资人，这样才能牛市中赚取到比别人更多的利润，在熊市中躲掉更多的风险和亏损。
今年全球受新冠疫情的影响较大，经济情况比较特殊，黑天鹅频现，年这波牛市能持续多久很难预测，但是无可否认的是新一波牛市已来，但是要做好随时离场的准备，谁贪心谁就必被割韭菜。
年牛市启动
综合以上数据和“由熊转牛”的历程来看，在年周期内，此此牛市来的有些快、有些突然，快牛必然积累大量的风险和泡沫，贪多者必然掉头困难，要随时做好牛市结束的准备，毕竟年行情特殊，谁也无法预知本轮经济周期的长短。但是假设把年也算做熊市的话，此次牛市走的又较慢。
这波牛市能维持多久？
我们可以参考我国股市历史上的几次牛市维持的时间，我们把所有历史上的“大牛”和“小牛”都计算在列：
第一轮牛市：年12月19日-年5月26日，持续了一年半
第二轮牛市：年11月17日-年2月16日，维持了三四个月
第三轮牛市：年7月29日-年9月13日，维持了一个多月
第四轮牛市：年1月19日-年5月12日，持续了一年半
第五轮牛市：年5月19日-年6月15日，持续了二年
第六轮牛市：年6月6日-年10月16日，维持了2年4个月
第七轮牛市：年10月29日-年8月4日，维持了10个月
第八轮牛市：年7月22日-年6月12日，维持了11个月
从以上数据分析，最长的牛市维持了两年多的时间，而最短的牛市只维持了1个多月。
结语
正所谓熊市挤泡沫、牛市吹泡沫，当下全球经济受新冠疫情的影响，各类投资渠道变窄，投资机会有限，此时我国股市逆势而上必然受到各类资本、各国资本的注意，后期大概率会有大量资金涌入逐利，泡沫也会越吹越大。
未来几个月我国股市仍有上涨的趋势，但是就我个人而言，此次牛市持续的时间不会太长，未来半年要做好掉头的准备。
回顾A股牛市周期：自年开始，A股至今有五段轰轰烈烈的牛市，分别是-年，-年，-年，年-年，-年。这几轮行情指数都在不到三年内上证指数至少翻一番，最壮烈一波从年998点开始涨到点，两年多左右时间上涨超过六倍！
历年数据显示：牛市周期大致在一年至两年。而其实本轮行情牛市起点在年初，上证指数即一浪起点就该算起，期间经过将近一年的二浪回调，如今进入周线三浪主升行情，三浪三买的暴富理论，这也是无数波浪理论追随者的原因，而大多数行情启动就是这个阶段，最近这几个交易日就是最好的证明，这也是许多投资者喊牛市来得阶段。
牛市周期：指数都有翻倍行情，所以与其讨论周期，不如考虑行情能走到最远点位，毕竟疯牛与慢牛时间效应是截然不同的。本轮一浪低点点计算就是点，而点与点高点连线压制线在附近，而最终点位指向至点附近，上证指数目前在，也是三浪上升刚开始阶段，行情能持续多久就看其拉升幅度有多猛，慢则长，快则短。
