我国资本市场建立以来发生的重大事件（我国资本市场建设）

3月5日，中国证券登记结算公司公布的最新数据显示，年1月1日至年2月28日，我国证券市场累计新增投资者.63万人。截至年2月末，市场投资者数量为.87万人，继年7月突破1.7亿后首次突破1.8亿。其中，自然人投资者数量占比99.77%，机构投资者数量占比0.23%。

单月新增投资者数量连续11个月突破100万

据《证券时报》报道，从单月情况看，今年1月新增投资者209.43万户，同比增长162%；2月份新增投资者160.94万人，同比增长80%。去年3月以来，单月新增投资者数量连续11个月突破百万。

市场分析人士认为，投资者的积极入市表明了他们对资本市场的信心，也是股市吸引力增强的体现。年，A股市场呈现出强劲的赚钱效应。上证指数全年上涨13.87%，深证成指全年上涨38.73%，创业板指数全年上涨64.96%。截至年12月31日，A股总市值较年底增加18.36万亿元，人均市值增加10.49万元。

春节后，A股市场出现一定程度的调整，但从日盈亏比例、跌停个股数量等指标来看，投资者情绪相对稳定。安信证券首席策略师陈果认为，从全年来看，今年依然是牛市趋势。当前A股资产配置和中国经济转型升级两大看涨趋势的底层逻辑没有改变。

年资本市场如何做强？政府工作报告圈出要点

据新华财经报道，党的十九届五中全会提出，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。今年的政府工作报告提出“稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制”，明确这是资本市场开局第一年实现高质量发展的战略目标和重点任务。“十四五”规划。

分析人士认为，与年关于资本市场的20字声明相比，今年的政府工作报告更加关注资本市场的发展。稳步推进注册制改革、构建常态化退市机制将是今年资本市场改革的主要着力点。同时，随着多层次资本市场建设日益完善，市场主体融资渠道将在多方面拓宽。此外，债券市场基础体系建设步伐有望加快，将与股票市场共同发挥直接融资支持实体经济的作用。

值得注意的是，年12月31日，沪深交易所发布退市新规，标志着新一轮退市制度改革正式实施。本轮退市新规坚持所有公司一律退市，特别是欺诈发行、财务造假、操纵市场等严重违法违规、严重扰乱市场秩序的公司，必须坚决出清。3月份之后，退市新规的威力逐渐显现。近期，发出退市风险警示的公司数量有所增加，其中ST上市公司占到一半。

中山证券首席经济学家、研究院院长李战表示，注册制改革的实施需要与退市制度改革相配合。只有控制好市场的进出，形成良性循环，才能真正达到深化资本市场改革的目的和建立良好市场秩序的目的。今年的政府工作报告明确体现了监管部门对这两方面工作的重视。

来源/每日经济新闻

编辑/范宏伟

A股账户首破1.8亿，资金允许的情况下你会炒股吗？

中国最新结算数据显示，截至2月28日，中国证券市场A股账户继年7月突破1.7亿后首次突破1.8亿。可想而知，随着越来越多的人进入证券市场，股市走势将更加难以预测。

小韭菜，一根一根地切

春节过后，证券市场就像过山车一样，起起落落，波动异常频繁，先是大幅上涨，然后又急速下跌，最后收盘基本是难以承受的大跌。

许多专家的预测也落空了，没有一个成真。对于普通投资者来说，在一天的交易时间内预测股价何时上涨或下跌就更加困难。因此，增持仓位来减少损失变得困难。

在这样的情况下，小韭菜的处境比以前更加困难了。估计已经一茬又一茬地被砍掉了。不知道什么时候才能恢复，大家都很恐慌。当人们恐慌时，股票价格变得更加难以预测，无论专家多么专业，也无能为力。

我不炒股，但我会投资股票

我个人觉得炒股是一种赌博，盈亏完全取决于运气，但靠运气赚到的钱最终也会因运气而输掉。去年，很多人在股市赚了很多钱，但是很多人的钱还没有到自己的口袋。估计今年春节以来他们已经亏得差不多了。

股票投资和股票交易有着本质的区别。投资股票就是投资公司。在投资之前，你需要筛选股票背后的公司，寻找那些能够持续盈利的好公司。所以，如果资金允许，我不会炒股，但我会投资股票。

如果你不懂，就不要投资。如果你明白，就不要投资。

最近经常听到的一句话是“不懂就不投资，懂就放心投资”。在股市中经常被诟病的人，大多没有系统地学习过理财知识。他们对投资理财了解甚少，更倾向于听取亲友的建议。

如果你想在股市赚钱，最保险的方法就是先学习，然后投资。只要掌握了投资理财的技巧，就可以很好地选择能够持续盈利的好公司。通过投资此类公司股票，无论股价上涨还是下跌，您都可以获得可观的利润。

股价越跌，你赚的钱就越多

很多人可能觉得难以置信，股价越跌，赚的钱就越多。在我意识到之前，我以为这是一个幻想。但学习了理财知识后，我的认识提高了，知道了道理。

股价暴跌时赚更多钱的前提是懂得识英雄，能买好公司的股票。一家能够持续盈利的公司，无论股价涨跌，都会派发股息。如果股票暴跌，分红可以让你继续低价买入股票，利润会更大。

中信证券：年资本市场十大展望

过去的年极其不平凡，即将到来的年则扑朔迷离。值此除夕夜，中信证券研究部根据全面、客观的研究成果，推出了年资本市场十大展望。希望能给大家带来一些思考和启发。

展望一：中国股权投资黄金十年已经开启。预计年A股上市公司将超过家，总市值将达到210万亿。

未来十年是中国资本市场蓬勃发展的黄金时间窗口。原因有以下三个：

首先，中国经济持续健康增长将持续催生一大批优质公司，推动A股基本面持续改善。我国经济结构调整加快，高质量发展特征日益凸显，新兴产业比重提升将全面完善市场估值体系。

二是资本市场改革加快推进，将夯实直接融资体系的制度基础，投融资效率显着提高。全面注册制打通一二级市场，退市制度出台加速优胜劣汰，金融开放不断迈向更高水平。上市门槛外升内降，加上“新经济”中概股回归，优质成长标的将聚集中国资本市场。

第三，境内外增量资金将呈趋势配置更多中国股权资产。中国经济全球占比持续提升，核心资产表现良好，全球加大A股配置的趋势将持续增强。资管新规约束下，理财等固定收益产品预期收益率持续下降；在“房子是用来住的、不是用来炒的”政策下，房地产的投资属性明显下降，权益类资产的相对吸引力将明显增强。国内住宅板块资产配置中，权益类资产占比将呈上升趋势。

在优质企业不断涌现、资本市场更加高效、增量资本不断入市的共同影响下，中国股权投资的黄金十年已经开启。预计到年底，A股上市公司将超过家，总市值达到210万亿。

展望2：预计年中国GDP增速为8.9%，仍将是增速最高的主要经济体。年，中国名义GDP将达到200万亿，超越美国成为世界第一大经济体。

预计年中国GDP增速为8.9%，八国集团发达经济体GDP增速为4%。中国仍将是全球增速最高的主要经济体。基数效应下，各季度增速“先高后低”，主要驱动力来自消费和制造业投资。宽松政策将适度回归常态。预计年社会融资同比增速将缓慢回落至11%至12%，财政赤字率适度降低至3.2%至3.3%。

全球经济正呈现错位复苏，中国领先欧美，欧美领先其他经济体。预计年全球COVID-19疫苗供应量为50亿至55亿剂，可满足约26亿人的疫苗接种需求。发达经济体的疫苗接种进度快于新兴经济体。海外政策依然宽松。预计美日欧三大央行年将净资产负债表扩张2.2万亿美元，欧美财政刺激计划规模约为1.8万亿美元。

未来十年，中国将成为全球经济增长最重要的引擎。预计年中国消费品零售额将超过美国，年至年GDP将超过美国。年中国名义GDP将达到200万亿，约占全球22%，超越美国，成为世界第一大经济体。

展望3：预计年，全面注册制和退市新规定实施，A股IPO上市数量将达到650家，融资规模将达到亿，退市40家。预计年起A股退市率将维持在2%左右，优胜劣汰将明显加速。

主板注册制改革条件已成熟，预计年上半年正式实施，三季度首批主板注册公司发放。预计年市场IPO上市数量约为650家。从各板块排队企业数量来看，IPO增量仍将主要由创业板和科创板贡献。预计整个市场IPO募资规模约为亿，其中主板800亿，创业板亿，科创板亿。在宏观经济政策温和回归常态、增量资金持续流入A股、发行人选择上市时机的背景下，预计IPO融资对市场流动性影响有限。

退市制度改革已开始征求意见，可能于年初正式启动。预计年将有约40家A股公司被动退市。过渡期结束后，预计A股退市率将维持在年起2%左右，优胜劣汰将明显加速。

展望四：预计年A股净流入亿，机构化趋势加速。未来五年，外资和公众持股价值将分别达到8.3万亿和9.1万亿，成为增量机构资金的最大来源，专业机构持股比例将超过30%。

预计年A股净流入亿。其中，资金净流入主要包括：股权公募基金亿、北向基金亿、保险股权亿、理财子股权亿、私募及融资亿。净流出主要包括：IPO资金分流亿，产业资本减持净流出亿。

未来五年，境内居民和境外基金将呈现加大配置A股的趋势，其中境内居民加大配置机构产品的比例将持续增加。专业机构持股占A股流通市值的比例将大幅提升，散户持股比例将快速下降。

预计年底A股自由流通市值将达到105万亿。其中，专业机构持股比例将从目前的21.5%提升至30.5%，产业资本持股比例将从50%下降到47.5%。而散户持股比例将从28.5%下降至22%。

未来五年，外资和公募将成为增量机构资金的最大来源。到年底，公众持股价值预计将从目前的4.1万亿增至9.1万亿，占比8.7%；随着A股纳入国际指数的因子权重进一步提升，外资持股价值将从目前的2.1万亿增加至4.5万亿，占比4.1%；保险持股价值将从目前的1.6万亿增加到3.7万亿；银行理财公司持股价值将从目前的0.3万亿增加到1.8万亿。

展望5：预计年资管新规不会全面延续，居民资产重新配置将加速，权益类资产仍将是最重要的配置方向，超万亿资金将流入A-通过机构产品股票。

资管新规的过渡期将于年结束，预计不会完全延长。现金理财新规实施后，发展方向基本以货币基金为主，预计影响现有产品约5.4万亿。这些产品的资产端将转向短期、高评级品种，预期回报率将较快。向下。其他资管新规到期的产品也将经历类似的收益率下行、规模压缩的过程。

在固定收益产品收益率下行和“房子是用来住的、不是用来炒的”政策下，权益类资产仍将是年国内居民资产配置选择中最重要的配置方向。预计更多年将有超过万亿居民资金通过公募、保险、银行理财产品等机构产品渠道流入A股。

展望六：预计年上半年全球大宗商品价格将快速上涨，未来三年核心价格将持续上涨。按照年度均价计算，预计价格涨幅由高到低依次为：农产品、原油、基本金属、贵金属、动力煤。

在全球流动性宽松、经济逐步复苏的背景下，需求复苏与供给瓶颈叠加。预计未来三年中心大宗商品价格将持续上涨。需求端的复苏是年大宗商品市场最重要的变量，但产能周期和长期低库存带来的供给瓶颈将支撑大宗商品价格中期内持续上涨。结合流动性、通胀预期等因素，年上半年大宗商品价格整体表现较好。

按照年度平均价格计算，年预计上涨的大宗商品价格从高到低依次为：农产品、原油、基本金属、贵金属、动力煤。首先，天气影响生产，农产品价格向好，尤其是玉米、大豆，供需缺口较大。其次，需求持续复苏，预计年布伦特原油价格中心将升至55美元/桶。再次，铜矿供给相对刚性，低库存放大了需求复苏带来的价格弹性，铜价周期性上涨。第四，美国通胀反弹成为年金价核心驱动力，金价有望重返前期高位。最后，供需基本平衡，煤炭价格中心有望保持稳定。

展望七：预计年三季度美元指数跌破85，人民币兑美元升至6.2，美元进入中长期贬值阶段，外币贬值资本将倾向于增加对中国资产的配置。

预计年起美国经济全球占比将持续下降，美元将进入中长期贬值阶段。未来，美联储的货币宽松政策将比欧洲央行的货币宽松政策更强、持续时间更长。耶伦出任美国财长后，“财政货币化”方向更加明确，美元供给充裕，欧美利差将导致美元相对欧元走弱。

随着疫苗接种的广泛普及，预计年二、三季度病毒感染率将下降，全球风险偏好将回升，带动资金回流非美货币等风险资产的趋势。预计除夕后美元指数将继续下跌，三季度跌破85。后期，随着美联储资产负债表扩张放缓、美国经济复苏以及长期国债收益率上升，美元指数有望在四季度企稳反弹。

良好的疫情防控、较高的中美利差以及领先的经济增长将继续支撑人民币升值。预计本轮在岸汇率升值峰值将在年三季度达到6.2左右。

预计年外资将继续加大对华配置，通过内地北向通渠道净流入A股超亿，通过银行间债券市场直接投资和债券通净流入中国债券市场渠道数量突破1.5万亿。

展望八：年香港恒生指数盈利增速预计达15%。未来三年，香港市场将迎来约40只龙头中概股回归，进入快速发展阶段，新的经济领袖将成为新的主角。

预计恒生指数盈利增速将从年的-6.5%上升至年的15%。港股将迎来估值和盈利能力的双重复苏，吸引超过港股资金净流入亿港元。

未来三年，香港市场将收获中概股回归的红利。美国外国公司责任法案正式生效。根据法案内容，我们判断财务报告无法审计的美国中概股将在年第二季度左右被禁止交易。预计香港市场将成为中概股回归的首选。中概股、代表“新经济”的美国龙头中概股将加速回归。预计未来三年海归人数分别约为15人、15人、10人左右。允许第二上市公司纳入恒生指数和港股通。“新经济”龙头将取代传统板块，成为未来港股新主角。

中概股回归激发市场热情，内地与香港互联互通机制逐步完善，粤港澳大湾区建设为香港增添动力。香港资本市场的境内外枢纽作用将日益凸显，进入快速发展阶段。

预计中证800盈利增速由年的-2.8%提升至年的14.7%。其中，非金融板块利润增速大幅提升，由年的1.3%提升至24.9%。

年国内利率将先企稳后回落。预计10年期国债收益率将在2.6%至3.2%区间运行，一季度波动较大，二、三季度呈下降趋势，四季度有上行压力。

安全是发展的前提。底线思维下，整体国家安全前景下的投资主线有更持久的政策支撑。其中，优质赛道值得中长期布局，重点关注科技、能源、粮食、国防、资源五个领域。一个安全领域。

第二，在能源安全领域，我国将逐步建立清洁低碳能源体系，促进可持续发展。其中，光伏、风电发展潜力大、安全性高，还有中国电动化供应链，是全球电动化、智能汽车浪潮中最重要的组成部分。具有发展潜力。

三是在粮食安全领域，中央经济工作会议首次强调种子，重申粮食安全。预计转基因玉米商业化进程有望加速，整个种植产业链将迎来价格上涨、技术变革、政策支持的三重利好。

四是在国防安全领域，“十四五”是我军实现机械化后加快推进武器装备现代化的重要阶段。“十四五”开局之年，军工工业将继续高度繁荣，保持快速增长。

本文来自中信证券